핵심요약

• Marvell의 CXL 및 DPU 사업은 2028년까지 Google 관련 30억 달러 기여를 예상합니다.
• Marvell은 Amazon Trainium 3 프로그램에서 2026년 10억 달러, 2027년 20억 달러의 기여를 예상합니다.
• 인텔의 후공정 매출 전망치는 2027 회계연도에 11억 달러, 2028 회계연도에 70억 달러로 상향 조정되었습니다.
• 분석가는 엔비디아 GPU를 넘어선 AI 인프라 지출 확대로 인해 MRVL과 INTC에 상승 여력이 있다고 전망합니다.

도입

본 기사는 AI 인프라 지출이 엔비디아 GPU를 넘어 맞춤형 가속기 및 첨단 패키징으로 확장됨에 따라 반도체 시장의 새로운 성장 동력이 어디에 있는지 제시한다는 점에서 투자자에게 중요한 의미를 가집니다. 특히 Marvell과 인텔이 이러한 AI 인프라의 핵심 연결고리 역할을 수행하며 잠재적 상승 여력을 가질 수 있다는 점을 시사합니다.

본문 1: 맞춤형 AI 칩과 패키징의 중요성

AI 시대의 반도체 경쟁은 단순히 GPU 성능 경쟁을 넘어, 데이터센터 내에서 요구되는 맞춤형 가속기(Custom Accelerators)와 이를 효율적으로 통합하는 첨단 패키징 기술(Advanced Packaging) 경쟁으로 이동하고 있습니다. 엔비디아의 CoWoS 용량이 2027년에도 안정적일 것으로 예상되지만, 클라우드 제공업체들이 자체 ASIC 프로그램과 더불어 엔비디아의 Vera Rubin 플랫폼을 주요 클라우드 제공업체에 도입함에 따라, 이들 플랫폼의 채택률이 더욱 중요해지고 있습니다. 이러한 환경에서 Marvell의 CXL(Compute Express Link) 및 DPU(Data Processing Unit) 사업은 Google과 같은 주요 고객과의 연계를 통해 데이터센터 내 메모리 및 처리 효율성을 극대화하는 데 필수적인 역할을 합니다. Marvell의 이러한 사업이 2028년까지 30억 달러의 기여를 예상된다는 점은, AI 인프라의 효율성을 확보하려는 수요가 Marvell의 솔루션에 직접적으로 반영되고 있음을 의미합니다.

본문 2: 기업별 구체적인 성장 기회와 전망

Marvell의 경우, 단순한 AI 칩 공급을 넘어 고객사의 커스텀 실리콘 로드맵에 깊숙이 통합되는 전략이 핵심입니다. Marvell이 Amazon의 Trainium 3 프로그램에 참여하여 2026년 10억 달러, 2027년 20억 달러의 기여를 예상한다는 점은, 데이터센터 내 메모리 및 컴퓨팅 통합 솔루션에 대한 시장의 높은 수요를 반영합니다. 이는 Marvell이 AI 가속기 시장에서 단순한 공급업체를 넘어, 클라우드 서비스 제공업체의 혁신 로드맵을 실현하는 핵심 파트너로 자리매김할 기회를 제공합니다. 반면, 인텔의 경우 AI 패키징 프로그램에 대한 가시성이 개선되면서 후공정 매출 전망치를 2027 회계연도 11억 달러, 2028 회계연도 70억 달러로 상향 조정했습니다. 이는 인텔이 AI 시대에 필수적인 고성능 패키징 솔루션 제공자로서의 입지를 강화하고 있으며, 특히 AI 관련 후공정 기술에서 경쟁 우위를 확보하고 있음을 시사합니다. 이러한 실적 개선은 AI 인프라 투자 사이클이 지속됨에 따라 인텔의 성장 잠재력을 높이는 요인으로 작용할 것입니다.

본문 3: 장기적 위험과 기회

AI 인프라 시장의 성장은 맞춤형 칩과 패키징 기술의 기술적 난이도에 따라 그 성과가 결정될 것입니다. Marvell과 인텔이 추구하는 고도화된 패키징 기술(예: CXL, DPU)의 상업화 속도와 제조 수율 확보가 향후 시장 성장의 주요 변수가 될 것입니다. 또한, 엔비디아의 CoWoS 용량 안정성에도 불구하고, 고객사들이 자체 ASIC 개발을 지속하면서 다중 공급망 전략이 더욱 복잡해질 수 있습니다. 따라서, 이들 기업은 특정 고객과의 관계를 넘어, 다양한 클라우드 및 엔터프라이즈 환경에 걸쳐 유연하게 적용될 수 있는 범용적인 AI 패키징 솔루션을 제공하는 데 집중해야 합니다. 장기적으로 볼 때, AI 인프라 지출이 지속되는 한, 이러한 첨단 패키징 기술을 선도하는 기업들은 구조적인 성장의 수혜를 입을 것으로 전망됩니다.

결론

AI 인프라 지출이 엔비디아 GPU 중심에서 맞춤형 가속기 및 첨단 패키징으로 확장됨에 따라, Marvell과 인텔은 이 변화의 수혜를 입을 잠재력이 있습니다. 특히 Marvell은 Google 및 Amazon과의 협력을 통해 구체적인 매출 기여 목표를 제시하며 실질적인 성장 경로를 보여주고 있습니다. 향후 시장에서는 고도화된 패키징 기술의 상업화 속도와 공급망의 안정성이 핵심 관찰 포인트가 될 것입니다. 투자 결정에 앞서, 각 기업의 기술 로드맵과 고객사와의 파트너십의 구체적인 실행력을 면밀히 검토할 필요가 있습니다.

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원문 링크: https://finance.yahoo.com/technology/ai/articles/gf-securities-picks-3-ai-173809626.html?.tsrc=rss

GF Securities Picks 3 AI Chip Winners: Marvell and Intel Stand Out

This article first appeared on GuruFocus .

Marvell Technology (MRVL), Mediatek and Intel ( NASDAQ:INTC ) are among GF Securities' preferred semiconductor names as the firm assesses the outlook for custom AI chips and advanced packaging.

Analyst Henry Huang expects Nvidia's share of Taiwan Semiconductor Manufacturing's (TSM) CoWoS capacity to remain stable in 2027, while GPU demand continues to expand alongside custom accelerators. Huang said Nvidia's Vera Rubin platform could gain further adoption at major cloud providers, including Amazon and Alphabet, despite their internal ASIC programs.

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GF Securities also sees opportunities for Marvell as Google expands its custom silicon roadmap. The firm expects Marvell's CXL and DPU businesses tied to Google to each contribute about $3 billion by 2028, while its MPU business could generate a similar amount that year.

Marvell is also expected to participate in Amazon's Trainium 3 program, with estimated contributions of about $1 billion and $2 billion in 2026 and 2027, respectively.

For Intel, GF Securities raised its back-end revenue forecasts to $1.1 billion for fiscal 2027 and $7 billion for fiscal 2028, citing improving visibility across AI packaging programs.

GF Securities' outlook points to potential upside for MRVL and INTC as AI infrastructure spending broadens beyond Nvidia's GPUs.

Source: https://finance.yahoo.com/technology/ai/articles/gf-securities-picks-3-ai-173809626.html?.tsrc=rss