아마존과 알파벳, 기대치를 뛰어넘다: 지금은 어떤 주식을 매수해야 할까?
Amazon and Alphabet Just Crushed Expectations. Which Is the Better Buy Now?
아마존과 알파벳 모두에서 나타난 강력한 클라우드 성장은 이들 시장 선도 기업의 장기 전략과 실행력을 입증합니다.
핵심 요약
알파벳의 클라우드 부문이 82%의 성장을 기록하며 아마존의 AWS(37% 성장)보다 더 빠른 성장세를 보였습니다.
핵심요약
- 아마존의 AWS는 37%의 매출 성장을 기록하며 강력한 성장 동력을 보여주었습니다.
- 알파벳의 클라우드 부문은 82%의 매출 성장을 기록하며 가장 빠른 성장세를 보였습니다.
- 아마존은 Q2 운영 이익의 60%를 AWS에서 창출하며 클라우드 사업이 핵심 수익원임을 입증했습니다.
- 알파벳은 광고 사업을 기반으로 클라우드 및 텐서 처리 장치(TPU) 판매를 통해 성장하고 있습니다.
도입
본 기사는 아마존과 알파벳이 최근 발표한 실적을 분석하고 투자자들이 현재 시점에서 어느 종목을 더 매력적인 매수 대상으로 삼아야 할지에 대한 질문에 답하고자 합니다. 이는 단순히 단기적인 실적을 넘어, 두 거대 기술 기업의 사업 모델 차이와 클라우드 중심의 성장 전략이 투자 결정에 미치는 영향을 탐구한다는 점에서 중요합니다.
본문 1: 클라우드 중심의 성장 동력 분석
알파벳과 아마존은 기본적으로 이커머스 및 광고라는 주력 사업에서 수익을 창출하고, 이 수익을 데이터 센터 확충에 재투자하여 클라우드 컴퓨팅이라는 핵심 성장 동력을 확보하고 있습니다. 알파벳의 클라우드 부문은 24%의 매출 성장률을 보였으며, 특히 이 클라우드 부문은 82%라는 매우 빠른 속도로 성장했습니다. 반면, 아마존의 AWS는 37%의 성장률을 기록하며 강력한 성과를 보였습니다. 이러한 성장률 차이는 각 기업이 어떤 사업 부문을 통해 시장의 기대를 충족시키고 있는지 명확히 보여줍니다. 아마존의 경우, AWS가 Q2 운영 이익의 60%를 차지한다는 점은 클라우드 사업이 단순한 부가 사업이 아니라 기업 전체의 수익 구조를 지탱하는 핵심 축임을 의미합니다. 이는 클라우드 인프라 투자와 서비스 제공이 기업 가치에 직접적인 영향을 미친다는 점을 시사합니다.
본문 2: 사업 모델과 성장률의 질적 비교
두 기업의 성과를 비교할 때, 단순히 매출 성장률만 볼 것이 아니라 각 사업 모델의 질적 차이를 고려해야 합니다. 아마존의 매출 성장률 20%는 이커머스라는 상대적으로 성장이 둔화된 사업 부문의 영향을 받습니다. 이는 성장률이 낮은 사업 부문이 전체 성장에 미치는 영향을 고려해야 함을 의미합니다. 반면, 알파벳은 광고 사업이라는 안정적인 기반 위에서 클라우드 부문이 폭발적인 성장(82%)을 이루어내고 있습니다. 이는 안정적인 현금 흐름을 바탕으로 대규모 투자를 감행할 수 있는 재정적 여력을 갖추고 있음을 의미합니다. 또한 알파벳은 자체 설계한 텐서 처리 장치(TPU)와 같은 자체 기술 개발을 통해 클라우드 경쟁에서 기술적 우위를 점하려는 전략을 병행하고 있습니다. 이는 단순한 인프라 제공을 넘어, 독자적인 기술 혁신을 통해 새로운 수익원을 창출하려는 장기적인 관점을 보여줍니다.
본문 3: 향후 전망 및 위험 요소
앞으로 두 기업의 성장은 클라우드 시장의 경쟁 심화와 인공지능(AI) 기술의 발전 속도에 크게 좌우될 것입니다. 클라우드 부문은 지속적으로 대규모 자본 지출(CAPEX)을 요구하며, 이는 인플레이션 환경과 금리 변동성에 민감하게 반응할 수 있습니다. 특히 알파벳의 클라우드 부문은 AI 기술 통합을 통해 경쟁 우위를 더욱 강화할 기회를 가지고 있습니다. 그러나 아마존 역시 이커머스 시장의 포화 상태와 경쟁 심화라는 구조적 위험을 안고 있습니다. 따라서 투자자는 단기적인 분기 실적뿐만 아니라, 클라우드 인프라 투자 대비 수익성, 그리고 AI 기술 통합을 통한 장기적인 시장 지배력 확보 가능성을 면밀히 평가해야 합니다.
결론
결론적으로, 아마존과 알파벳 모두 클라우드 컴퓨팅을 중심으로 성공적인 다각화 전략을 구사하고 있습니다. 알파벳은 광고 기반의 안정성과 폭발적인 클라우드 성장을 결합하여 더 높은 성장 잠재력을 보이며, 아마존은 AWS라는 강력한 수익 엔진을 바탕으로 안정적인 인프라 사업을 유지하고 있습니다. 투자자는 단기적인 주가 변동성보다는 클라우드 사업의 수익성 개선 속도와 AI 기술을 활용한 혁신 역량을 중심으로 장기적인 관점에서 접근할 필요가 있습니다. 향후 클라우드 시장의 경쟁 구도와 각 기업의 기술 통합 속도를 지속적으로 주시해야 할 것입니다.
Original Article
Amazon and Alphabet Just Crushed Expectations. Which Is the Better Buy Now?
Both Amazon ( AMZN -1.72% ) and Alphabet ( GOOG -4.05% ) ( GOOGL -4.03% ) just posted unbelievable quarters that sent shares soaring. While the one-time pop is nice, there are also several reasons to believe that a bigger rally could be in store for both stocks.
But which is the better buy now? Let's take a look and see which one makes the most sense.
Both companies are seeing success in their approaches
Amazon and Alphabet may seem like odd companies to compare on the surface, but they're really quite similar. Amazon operates the world's largest commerce business and has dominated the e-commerce marketplace for some time. However, it also has a dominant cloud computing business that is a major cash cow for Amazon. In fact, Amazon Web Services (AWS) made up 60% of Amazon's operating profits during Q2.
Alphabet has the Google family of products under its umbrella, which is primarily an advertising business. It, too, has a cloud computing wing that's producing incredible results, and it's even starting to get into chip sales with its in-house designed Tensor Processing Unit.
Both Alphabet and Amazon are taking a multifaceted approach to business, and using profits from their primary business units (commerce for Amazon and advertising for Alphabet) to fund data center build-outs to increase computing capacity for their most exciting business segment (cloud computing). These two are remarkably close, so I'm giving the business approach a tie.
Alphabet is growing revenue faster
Alphabet has the fastest-growing business. In Q2, Alphabet's revenue rose at a 24% pace, and the all-important cloud division saw its revenue growth accelerate to a jaw-dropping 82% clip. Not to be outdone, Amazon delivered strong revenue growth of 20%, and AWS saw its growth accelerate to 37%. Make no mistake, these are solid results from both companies, but Amazon's revenue growth rate is skewed by its slow-growing commerce business.
Instead, I'd argue that investors should be looking at operating income growth, as that shows how fast each company's profit potential is growing.
GOOG Operating Income (Quarterly YoY Growth) data by YCharts
From this standpoint, Amazon is the much faster-growing company. As a result, I'm going to give this category to Amazon, as investors care more about profit growth than revenue growth at the end of the day.
Both companies have a similar valuation
Usually, I'd deploy an earnings-based metric to assess the valuation of two businesses. However, Alphabet had a major investment gain that it had to report as earnings, even though it hasn't sold yet. This skews valuation metrics, so comparing their price-to-operating-profit ratios is the next best thing.
Over the past three years, Amazon's valuation has come down while Alphabet's has risen.
GOOG Operating PE Ratio data by YCharts
This has priced the two stocks at nearly the same level, with Amazon being slightly more expensive. However, I don't think that's enough to give Alphabet the edge for being cheaper.
Amazon is only a marginally better investment
In reality, both stocks are likely to outperform the market moving forward . However, at a score of one win and two ties, Amazon is just barely a better stock pick than Alphabet right now. The trend of Amazon's operating profits growing far faster than revenue will continue, as AWS becomes a larger and larger part of Amazon's total business. With its superior operational profile, this will translate into faster companywide profit growth and allow Amazon's profits to outpace revenue growth.
That's an explosive combination for a stock, and I think Amazon will be one of the greatest stocks to own over the next five years.