무디스 경제학자, AI 인플레이션 '지속될 것' 경고
Moody’s Top Economist Warns AI Is ‘Juicing Up’ Inflation, and It’s Not Going Away
모디스 애널리틱스의 마크 잔디 수석 경제학자는 인공지능이 소비재 물가에 미치는 영향을 지적하며, 연방준비제도의 2% 목표치 상회 지속적인 인플레이션 압력을 예상하고 있습니다.
핵심 요약
무디스 경제학자는 AI가 소비재 인플레이션을 연간 4.78%로 급증시켰다고 경고해 장기적인 인플레이션 압력을 우려했습니다.
핵심요약
- 5월 PCE 인플레이션이 연간 4.07%로 2023년 4월 이후 최고치 기록
- 코어 PCE는 3.41%로 Fed 목표치 2%의 두 배 수준
- AI 수요로 인한 반도체 가격 상승이 소비재 인플레이션을 연간 4.78%로 급증시킴
- 에너지 가격 하락으로 인해 주요 지표가 정점을 찍을 것 같지만, AI 인플레이션은 지속될 전망
도입
이 기사는 AI 기술의 발전이 인플레이션에 미치는 영향을 심층적으로 분석한 내용으로, 투자자에게 Fed의 금리 정책과 인플레이션 전망을 재평가할 수 있는 중요한 정보를 제공합니다. 특히 AI 수요가 반도체 가격과 소비재 인플레이션에 미치는 영향이 장기적인 인플레이션 압력을 어떻게 형성하는지 이해하는 데 도움이 됩니다.
본문 1: AI 수요가 반도체 가격에 미치는 영향
마크 잔디 수석 경제학자는 AI 수요가 반도체 가격 상승을 촉발하고 있음을 강조했습니다. 반도체 가격 상승은 소비재 인플레이션을 연간 4.78%로 급증시켰으며, 이는 2026년 경제학자들이 예상하지 못한 변화입니다. Apple을 포함한 하드웨어 제조사들은 반도체 비용 증가를 흡수한 후 소비자에게 전달하고 있습니다. 이는 소비재 인플레이션이 급증한 주요 원인 중 하나입니다. 이 현상이 지속될 경우, Fed는 금리 인하를 더 늦출 가능성이 있습니다.
본문 2: 장기적인 인플레이션 압력
잔디 수석 경제학자는 AI 인플레이션이 단기적인 현상이 아니라 장기적인 문제가 될 것이라고 경고했습니다. 현재 PCE 인플레이션은 Fed 목표치의 두 배 수준으로, 소프트 데이터 몇 분기만으로는 이 문제를 해결하기 어렵습니다. 에너지 가격 하락으로 인해 주요 지표가 정점을 찍을 것 같지만, AI 인플레이션은 지속될 전망입니다. 이는 투자자에게 Fed의 금리 정책이 장기적으로 유지될 가능성을 시사합니다.
본문 3: 시장 반응과 투자 전략
AI 인플레이션이 지속될 경우, 투자자들은 반도체와 소비재 관련 주식을 재평가할 필요가 있습니다. 특히 AI 수요가 높은 반도체 기업들은 수익성 향상이 기대되지만, 소비재 기업들은 인플레이션 압력으로 인해 마진 압박을 받을 수 있습니다. 또한, Fed의 금리 정책 변화에 따른 시장 변동성도 고려해야 합니다. 투자자들은 AI 인플레이션이 장기적으로 지속될 가능성을 고려하여 포트폴리오를 조정할 필요가 있습니다.
결론
이 기사는 AI 기술의 발전이 인플레이션에 미치는 영향을 심층적으로 분석한 내용으로, 투자자에게 Fed의 금리 정책과 인플레이션 전망을 재평가할 수 있는 중요한 정보를 제공합니다. AI 인플레이션이 지속될 가능성을 고려하여 투자 전략을 조정하는 것이 중요합니다. 향후 Fed의 정책 변화와 AI 수요의 변동성을 주의 깊게 관찰할 필요가 있습니다.
Original Article
Moody’s Top Economist Warns AI Is ‘Juicing Up’ Inflation, and It’s Not Going Away
Mark Zandi, chief economist at Moody’s Analytics, went on CNBC this morning with a take that should land uncomfortably for anyone betting on rate cuts before year-end. The headline number is bad enough. May PCE inflation came in at 4.07% year over year, the hottest reading since April 2023, with core PCE at 3.41%. Zandi thinks the top-line number has probably peaked. The reason he thinks that should worry you more than the report itself.
Zandi’s read on the headline number was straightforward. “I think it’s the peak. Oil prices are way in and gasoline prices are coming in… that 4% plus is probably the peak,” he said. You can see why he says it. Energy prices jumped 24.26% year over year in May, with a 4.03% monthly move on top of an 11.58% spike in March. That kind of volatility burns off. Gasoline rolls over, the headline rolls with it.
But Zandi was careful to separate the cyclical relief from the structural problem underneath. “I do think it’s a long road back to the Fed’s target though. We’re double that. And there’s a lot of other things going on,” he said. Double the target is the operative phrase. Headline PCE is 2.07 percentage points above the Fed’s 2% goal, and core sits 1.41 points above it. The path back is not a quarter or two of soft data.
This is where Zandi got specific, and where the framing differs from the consensus narrative that AI is a deflationary force. “Broadly artificial intelligence, AI is juicing up inflation, and you can see it in the higher cost for chips… prices for almost all consumer products are going to go up,” he told CNBC.
Apple ( NASDAQ:AAPL | AAPL Price Prediction ) and other hardware makers are absorbing chip cost increases driven by AI demand, then passing them through. The pass-through shows up in the goods data. Goods inflation accelerated to 4.78% year over year in May, up from 1.8% in February. Goods inflation more than doubling in three months is not a chart most economists had on their bingo card for 2026.
Then there’s the electricity bill. “Electricity prices are also up. And that traces back… to AI… that’s going to be a pressure on inflation,” Zandi said. Hyperscaler data centers pull power on a scale the grid was not built to serve cheaply.
Households compete with NVIDIA ( NASDAQ:NVDA )-stuffed buildings for the same electrons, and the auction price goes up. Services inflation reflects some of this stickiness already. Services prices rose 3.76% year over year in May and have held in a 3.36% to 3.76% range for six straight months.
Bulls on AI generally argue that the technology will eventually be net deflationary, with productivity gains crushing input costs. Zandi agrees with the destination. He disputes the timeline. “One of those productivity gains actually kick in from AI. They haven’t so far… underlying productivity growth is 2%-ish… the average… since World War II,” he said. AI productivity gains are expected to materialize over the next 5 to 10 years, on his read. Until then, you get the cost side without the offset.
The sectoral data backs the wait-and-see view. Information sector growth decelerated to 1.5% in Q1 2026 from 3.2% in Q3 2025, and manufacturing slowed to 1.3% from 3.2% over the same window. If AI were already lifting output per hour broadly, those lines would not be sliding. For the official series and methodology, the BEA’s PCE price index page is where the monthly release lives.
So the working framework Zandi gave you. Headline PCE probably tops here. Core grinds higher. The Fed’s 2% target stays out of reach while chips and kilowatts both inflate. And the AI offset that ends this story arrives sometime in the back half of the decade, give or take.