오펜하이머 분석가, 스페이스X 5년 내 10조 달러 가치 전망
An Oppenheimer Analyst Thinks SpaceX Could Be Worth $10 Trillion in Five Years
오펜하이머 애널리스트의 5년 내 10조 달러 가치 전망이 스타링크의 AI 사업 확장과 반도체 생산 계획에 대한 기대감을 높이고 있으며, 최근 주가 하락에도 불구하고 긍정적인 전망을 제시하고 있습니다.
핵심 요약
오펜하이머 분석가는 스페이스X가 5년 내 10조 달러 가치에 이를 것으로 전망하며, AI 시장을 중심으로 한 수직 통합 전략을 강조했습니다.
핵심요약
- 팀 호란 분석가는 스페이스X의 목표 주가를 250달러로 유지하며, 5년 내 10조 달러 가치에 이를 것으로 전망했습니다.
- 최근 주가는 192.50달러에서 158달러로 하락했지만, AI 시장 진출과 xAI 인수를 통해 25조 달러 규모의 시장 점유를 노리고 있습니다.
- 스페이스X는 태양광 패널과 반도체 생산까지 수직 통합을 추진하고 있으며, 전 세계 반도체 공급량의 5배를 생산할 수 있는 팹을 건설할 계획입니다.
- 레딧 등에서는 스페이스X의 IPO 평가에 대한 회의적인 의견이 제기되고 있습니다.
도입
이 기사는 스페이스X가 AI 시장 진출을 통해 기존의 로켓 발사 사업을 넘어 새로운 성장 동력을 마련하고 있다는 점에서 투자자들에게 중요한 시사점을 제공합니다. 특히, 팀 호란 분석가의 10조 달러 가치 전망은 스페이스X의 잠재적 성장 가능성을 보여주지만, 동시에 현실적인 도전을 고려할 필요가 있습니다.
본문 1: AI 시장 진출의 전략적 의미
팀 호란 분석가는 스페이스X가 AI 시장에 진출하면서 6개월 만에 기업 가치를 두 배로 늘렸다고 강조했습니다. xAI 인수를 통해 Grok과 X-플랫폼 통합을 핵심 사업으로 삼은 스페이스X는 AI 시장의 25조 달러 규모를 노리고 있습니다. 스페이스X는 AI 인프라, 로켓 발사, 태양광 패널, 반도체 생산까지 수직 통합을 통해 경쟁사보다 우위를 점할 수 있을 것으로 보입니다. 이는 기존의 로켓 발사 사업에서 벗어나 AI와 결합한 새로운 비즈니스 모델을 구축하려는 전략적 전환입니다.
본문 2: 반도체 생산 계획의 현실성
스페이스X는 전 세계 반도체 공급량의 5배를 생산할 수 있는 팹을 건설할 계획이라고 합니다. 이 계획은 현재 반도체 산업의 공급망과 비교했을 때 매우 야심찬 목표입니다. 그러나 반도체 생산은 높은 기술적 장벽과 막대한 투자 비용이 요구되는 분야이기 때문에, 스페이스X가 이 목표를 달성하기 위해서는 상당한 도전을 극복해야 할 것입니다. 또한, 현재 시장에서의 회의적인 반응도 고려해야 합니다.
본문 3: 시장 반응과 리스크
레딧 등에서는 스페이스X의 IPO 평가에 대한 회의적인 의견이 제기되고 있습니다. 특히, 기관 투자가들이 시장에 참여하지 않고 있다는 점에서 우려의 목소리가 높습니다. 이는 스페이스X의 성장 잠재력을 인정하지만, 현재 주가 수준이 과도하게 높을 수 있다는 점을 시사합니다. 따라서 투자자들은 스페이스X의 장기적 성장 가능성과 단기적인 시장 리스크를 균형 있게 고려해야 합니다.
결론
팀 호란 분석가의 10조 달러 가치 전망은 스페이스X의 잠재적 성장 가능성을 보여주지만, AI 시장 진출과 반도체 생산 계획의 현실성을 고려할 필요가 있습니다. 또한, 시장 반응과 리스크를 종합적으로 분석하여 투자 결정을 내리는 것이 중요합니다. 스페이스X의 향후 동향을 주시하는 것이 필요합니다.
Original Article
An Oppenheimer Analyst Thinks SpaceX Could Be Worth $10 Trillion in Five Years
Tim Horan, Oppenheimer’s satellite and AI infrastructure analyst, went on CNBC Monday to defend a price target that sounds absurd until you back into the math. He kept his buy rating and $250 price target on SpaceX as the stock fell in its third consecutive session of decline, and floated a five-year valuation of $10 trillion. For context, that would make SpaceX ( NASDAQ:SPCX ) worth roughly the GDP of Germany and Japan combined.
The stock is having a rough debut. Shares are at $158, down from $192.50 a week earlier, and CNBC noted the average post-IPO buyer is almost underwater after the slide, with the five-day volume-weighted average sitting near $181. Tuesday brought a 5.34% bounce to $162.86, but Reddit has spent the past week dissecting threads with titles like “The math isn’t mathing on the SpaceX IPO” and “SPCX – Beware, institutional money is NOT buying this trash on the open market”. Horan is leaning into that doubt.
What SpaceX is, in Horan’s framing, is no longer a launch company. “The company we think has doubled their valuation in the last six months by entering the AI market,” he told CNBC, “and we think they’re going to continue to do incredibly creative things.” The pivot point was the early-2026 acquisition of xAI, which folded Grok and its X-platform integration into SpaceX as a core business pillar.
That repositioning matters because of what Horan thinks the addressable market looks like. “They think AI is a $25 trillion TAM, and they are the only vertically integrated company that can attack every segment of this and really disrupt an awful lot of industries,” he said. Then the part that sounds like science fiction. “SpaceX is making their own solar panels. They want to make their own chips… build a fab that will create five times the amount of chips that the whole world is producing.”
Take that claim with appropriate skepticism. But the underlying point survives even if the fab is half that size. SpaceX already controls the launch stack. It launched more than 80% of the world’s mass to orbit annually since 2023, with Falcon rockets at over 99% mission success. Owning the rockets, the satellites, the ground network, the AI model, and eventually the chips is exactly the moat the bull case requires.
The cash to fund all of this is supposed to come from Starlink. “We think Starlink will be worth roughly $1 trillion,” Horan said. “Over the next 5 to 10 years they’re going to increase capacity a hundred fold. They already have about 12 million broadband subscribers globally. We think they could easily support a couple of hundred million.”
Moreover, the constellation is already enormous. As of March 31, 2026, Starlink served customers across 164 countries through roughly 9,600 low-Earth-orbit satellites, with a satellite-to-mobile layer extending coverage to about 30 countries. There is also a quietly compelling tailwind. A recent GAO assessment noted the Department of Energy projects data centers will account for up to 12% of U.S. electrical demand by 2028, driven by AI, and that since January 2026 the FCC has received three applications from U.S. companies for large satellite constellations operating as orbital data centers. If compute migrates toward orbit, the company that owns cheap heavy-lift launch capacity collects rent from everyone.
Horan named the near-term risk himself. “Short term it’s really getting the starship to work. We need the starship to kind of get the new communications satellites up.” Without Starship reaching reliable operational cadence, the hundredfold Starlink capacity expansion does not happen, and the $1 trillion in revenue Musk has targeted stays a slide.
For investors, the gap between Horan’s view and market consensus shows in the price action itself. SpaceX, registered with the SEC, currently trades around $158, well off its 52-week high of $225.64. The Atlantic this week described the stock as “a financial instrument for Musk, a meme, and a testament to the irrationality of the modern stock market.” Horan’s $250 target and $10 trillion long-term call assume the meme grows into the moat. The next twelve Starship launches will settle the argument.