관세 재점화에 뉴욕증시 약세
Nasdaq and Dow Jones set to start week lower as Trump resets tariffs
트럼프 대통령이 Section 122 관세를 법정 상한인 15%로 끌어올리며 7월 중순까지 정책 불확실성이 재확대됐고, 개장 초 다우·나스닥 약세와 함께 세일즈포스·나이키·아멕스가 동반 급락해 단기적으로는 위험자산 회피 흐름이 이어질 가능성이 높습니다.
핵심 요약
트럼프의 15% 관세 재가동에 뉴욕증시가 동반 약세를 보였고, 금·은 등 안전자산 선호가 빠르게 강화됐습니다.
핵심 요약
- 뉴욕증시는 2월 23일(미 동부시간) 관세 불확실성 재부상으로 하락 출발했으며, 다우지수 -0.9%, 나스닥 -0.6%, S&P500 -0.45%를 기록했습니다.
- 미국 대법원이 기존 포괄 관세를 위헌으로 판단한 직후, 도널드 트럼프 대통령은 섹션 122를 근거로 글로벌 관세를 10%에서 15%(법정 상한)로 올렸고, 해당 조치는 7월 중순 이전까지 한시적으로 유효합니다.
- 위험회피 심리가 강화되며 금은 1% 이상 오른 온스당 5,163.4달러, 은은 약 3% 오른 온스당 87달러를 기록했고, WTI는 이란 관련 군사 긴장 가능성으로 0.2% 상승한 배럴당 66.61달러를 나타냈습니다.
도입
주초 미국 금융시장의 핵심 변수는 실적이나 통화정책이 아니라 관세의 법적·정치적 재해석이었습니다. 지난주 말 미국 대법원이 트럼프 대통령의 광범위한 기존 관세를 위헌으로 판단하면서 시장은 일단 안도 랠리를 보였지만, 불과 며칠 만에 백악관의 대응 시그널이 나오며 방향이 뒤집혔습니다. 즉, 사법 판단이 정책 리스크를 줄이는 대신 다른 형태의 정책 수단을 자극한 셈입니다.
이번 기사에서 중요한 지점은 단순한 지수 하락 자체보다, 정책 경로가 얼마나 빠르게 재가격(repricing)되는지를 보여줬다는 데 있습니다. 선물시장에서 이미 약세가 예고됐고, 실제 현물 개장에서도 낙폭이 확인됐습니다. 여기에 귀금속 강세와 유가 상승이 동시에 나타나면서, 주식시장 조정이 단일 자산군 이슈가 아니라 거시 리스크 재평가의 결과임을 시사합니다.
관세 이슈의 2차 충격: 위헌 판결 이후 더 커진 정책 불확실성
대법원 판결의 1차 효과는 분명했습니다. 기존 포괄 관세가 제약을 받는다는 신호가 나오자 투자자들은 정책 완화 가능성을 가격에 반영했습니다. 그러나 트럼프 대통령은 즉각적으로 섹션 122 권한을 통해 글로벌 관세를 재설정하는 카드를 꺼냈고, 10% 제안에서 토요일 15%로 상향했습니다. 기사 기준으로 15%는 해당 규정에서 가능한 상한이며, 7월 중순 이후에는 의회 승인 문제가 부각됩니다.
이 대목에서 시장이 불안해한 이유는 관세 수준 자체보다 정책 예측 가능성의 저하입니다. 법원 판단으로 한 채널이 닫히면 행정부가 다른 채널을 통해 정책 강도를 유지하거나 오히려 높일 수 있다는 전례가 확인됐기 때문입니다. 투자자 입장에서는 관세의 평균세율 전망보다도, 향후 발표의 빈도와 법적 다툼의 반복 가능성이 더 큰 변동성 요인으로 작동합니다.
지수·종목 반응: 방어보다 광범위한 리스크 축소
개장 직후 하락폭을 보면 다우지수(-0.9%)가 상대적으로 크게 밀렸고, 나스닥(-0.6%)과 S&P500(-0.45%)도 동반 약세를 보였습니다. 선물시장에서 다우 -0.3%, S&P500 -0.4%, 나스닥 -0.6%가 먼저 제시됐다는 점을 감안하면, 실제 현물에서 다우 쪽 압력이 더 커진 구조입니다. 이는 지수 전반의 위험회피가 개별 업종 이슈를 넘어 확산됐다는 신호로 읽힙니다.
종목별로는 세일즈포스(CRM) -4.4%, 나이키(NKE) -3.6%, 아메리칸익스프레스(AXP) -3.1%가 다우 내 주요 약세를 형성했습니다. 여기에 IBM(IBM), 마이크로소프트(MSFT), 아마존(AMZN), 비자(V)도 2.3~1.6% 하락했습니다. 포인트는 특정 고밸류 기술주만의 조정이 아니라 소비·결제·엔터프라이즈 소프트웨어까지 폭넓게 매도가 나타났다는 점입니다. 정책 불확실성 국면에서 나타나는 전형적인 현금화 흐름과 유사합니다.
금·은·유가 동시 반응의 의미
기사에 따르면 금 가격은 온스당 5,163.4달러로 1% 이상, 은 가격은 온스당 87달러로 약 3% 상승했습니다. 절대 가격 레벨의 적정성 논쟁과 별개로, 해당 보도 시점에서 시장이 보여준 방향성은 명확합니다. 투자자들은 관세 리스크 재점화와 정책 충돌 가능성을 안전자산 선호로 해석했습니다.
동시에 WTI가 배럴당 66.61달러로 0.2% 상승한 것은, 이번 장세가 단순한 성장 둔화 우려만으로 설명되지 않음을 보여줍니다. 미국의 이란 타격 가능성이라는 지정학 변수까지 결합되면서, 인플레이션 경로와 실물 비용 충격에 대한 경계가 살아났습니다. 다시 말해 금·은 강세는 금융 리스크 헤지, 유가 상승은 공급 리스크 프리미엄 반영으로 볼 수 있습니다.
결론
이번 하락장은 대법원 판결이라는 이벤트 자체보다, 그 이후 행정부 대응이 촉발한 정책 불확실성의 재상승에 더 가깝습니다. 시장은 이미 한 차례 안도했다가 즉시 재조정에 들어갔고, 이는 향후에도 법·행정·의회 간 충돌이 반복될 때 자산가격의 방향 전환이 빠르게 나타날 수 있음을 시사합니다.
향후 관전 포인트는 두 가지입니다. 첫째, 섹션 122 기반 15% 관세가 7월 중순 시한 이전에 어떤 정치적 협상 경로를 거칠지입니다. 둘째, 주식 약세와 귀금속·원자재 강세의 조합이 일시적 이벤트 트레이드로 끝날지, 아니면 중기 포트폴리오 재배치로 이어질지입니다. 단기적으로는 변동성 관리가 우선이며, 중기적으로는 정책 신호의 일관성과 제도적 지속 가능성이 자산가격의 핵심 결정변수가 될 가능성이 큽니다.
Original Article
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Last updated: 10:00 23 Feb 2026 EST, First published: 07:55 23 Feb 2026 EST
US stocks have opened in the red, as expected.
The Dow Jones is at the front of the retreat, down 0.9%, with the Nasdaq down 0.6% and the S&P 500 falling 0.45%
Biggest faller on the Dow is Salesforce, down 4.4%, followed by Nike, down 3.6%, and American Express, down 3.1%.
Next are IMB, Microsoft, Amazon and Visa, down between 2.3% and 1.6%.
Donald Trump has threatened to use more "obnoxious" tariffs as he attacked the Supreme Court for ruling against his previous tariffs.
In a post on his Truth Social network, the US President said: "The supreme court (will be using lower case letters for a while based on a complete lack of respect!*) of the United States accidentally and unwittingly gave me, as President of the United States, far more powers and strength than I had prior to their ridiculous, dumb, and very internationally divisive ruling.
"For one thing, I can use Licenses to do absolutely “terrible” things to foreign countries, especially those countries that have been RIPPING US OFF for many decades, but incomprehensibly, according to the ruling, can’t charge them a License fee - BUT ALL LICENSES CHARGE FEES, why can’t the United States do so? You do a license to get a fee! The opinion doesn’t explain that, but I know the answer!
"The court has also approved all other Tariffs, of which there are many, and they can all be used in a much more powerful and obnoxious way, with legal certainty, than the Tariffs as initially used.
"Our incompetent supreme court did a great job for the wrong people, and for that they should be ashamed of themselves (but not the Great Three!)."
Wall Street looked set for a softer open to the week as renewed tariff uncertainty and geopolitical tension weighed on sentiment.
Futures pointed lower across the board, with the Nasdaq down 0.6%, the S&P 500 off 0.4% and the Dow Jones 0.3% weaker as traders gear up for the last trading week of the month.
This follows the US Supreme Court ruling at the end of last week that Donald Trump’s broad-based tariffs were unconstitutional, which led to an initially positive reaction from investors.
The President immediately responded with plans for a 10% global tariff under the 'Section 122' authority, increasing this to 15% on Saturday, the maximum tariff that can be imposed using these rules, which only lasts until mid-July before needing Congressional approval.
Precious metals were in demand due to the new uncertainty, and this trend continued on Monday, with gold up over 1% to $5,163.4 an ounce and silver rising almost 3% to $87/oz.
Meanwhile oil prices ticked higher as investors brace for potential US strikes on Iran, with WTI up 0.2% at $66.61 a barrel.