NAND 수급 부족으로 삼성디스크, 웨스턴디지털, 시게이트 수익 급증
The Memory Shortage Is Minting Winners. 3 Stocks Not Named Micron That Could Cash In.
삼디스크의 매출이 전분기 대비 97%, 전년 동기 대비 251% 증가하며, 높은 마진과 현금흐름을 기록했습니다. 이는 NAND 플래시 가격 급등에서 가장 큰 수혜를 보는 데 기인합니다.
핵심 요약
산디스크의 3분기 매출은 전분기 대비 97% 증가한 59.5억 달러로, 데이터센터 사업부 매출은 14.7억 달러에 달했습니다.
핵심요약
- 산디스크 2026년 3분기 매출 59.5억 달러, 전분기 대비 97% 성장
- 데이터센터 사업부 매출 14.7억 달러, 전분기 대비 233% 증가
- 조정 영업이익률 78%, 자유현금흐름 30억 달러
- 웨스턴디지털과 시게이트도 메모리 수급 부족으로 수익 증가
- 산디스크가 NAND 플래시 가격 급등에 가장 직접적인 노출
도입
반도체 메모리 시장의 수급 부족은 역사상 가장 심각한 수준에 달했습니다. 특히 AI 인프라 구축 수요가 급증하면서 DRAM과 NAND 플래시 가격이 급등하고 있습니다. 이번 기사에서 분석한 산디스크, 웨스턴디지털, 시게이트 세 회사는 이 수급 부족의 혜택을 받고 있지만, 각사의 노출 정도와 성장 잠재력이 다릅니다. 투자자들은 이 세 회사의 차이점을 정확히 이해해야 합니다.
본문 1: 데이터센터 수요가 만든 산디스크의 급성장
산디스크의 2026년 3분기 매출이 전분기 대비 97% 증가한 것은 데이터센터 수요가 급증한 결과입니다. 데이터센터 사업부 매출은 14.7억 달러로 전분기 대비 233% 증가하며 전체 매출의 25%를 차지했습니다. 이는 AI 인프라 구축 수요가 급증하면서 데이터센터의 저장 장치 수요가 폭발적으로 증가한 것으로 해석됩니다. 산디스크는 이 수요를 가장 직접적으로 반영하고 있는 것으로 보입니다.
본문 2: 다년계약 모델이 가져온 안정성
산디스크는 최근 다년계약 모델을 도입하면서 안정적인 수익 구조를 구축하고 있습니다. CEO 데이비드 게켈러는 다년계약 모델이 고객과의 장기적인 관계를 구축하고 안정적인 수익을 보장할 것으로 기대한다고 밝혔습니다. 이는 메모리 가격 변동성에 대한 리스크를 줄이고 안정적인 현금흐름을 확보할 수 있는 전략입니다. 산디스크의 조정 영업이익률이 78%에 달한 것도 이 모델이 효과적으로 작동하고 있음을 보여줍니다.
본문 3: 웨스턴디지털과 시게이트의 비교 우위
웨스턴디지털과 시게이트도 메모리 수급 부족의 혜택을 받고 있지만, 산디스크와 비교할 때 노출 정도와 성장 잠재력이 다릅니다. 웨스턴디지털은 SSD와 HDD 모두에 강점을 possess하지만, 산디스크만큼 NAND 플래시 가격 급등에 직접적인 노출을 하고 있지 않습니다. 시게이트는 HDD 시장에서 강점을 possess하지만, NAND 플래시 시장에는 노출이 적습니다. 따라서 산디스크가 메모리 수급 부족의 혜택을 가장 직접적으로 누릴 가능성이 높습니다.
결론
산디스크는 데이터센터 수요와 다년계약 모델을 통해 안정적인 수익 구조를 구축하고 있습니다. 웨스턴디지털과 시게이트도 메모리 수급 부족의 혜택을 받고 있지만, 산디스크만큼 직접적인 노출을 하고 있지 않습니다. 앞으로도 메모리 수급 부족이 지속될 가능성이 높으므로, 산디스크의 성장 잠재력이 주목받을 전망입니다. 다만, 메모리 가격 변동성에 대한 리스크는 항상 고려해야 합니다.
Original Article
The Memory Shortage Is Minting Winners. 3 Stocks Not Named Micron That Could Cash In.
The memory market is in the grip of what may be its worst supply shortage ever. Contract prices for conventional DRAM soared as much as 95% in the first quarter of 2026, and NAND flash prices have jumped sharply quarter after quarter, all because the artificial intelligence (AI) build-out is devouring every chip the industry can make.
When investors look for a way to play this tailwind, they usually reach for Micron Technology ( MU 2.78% ) . But Micron is far from the only winner.
Three other storage companies -- SanDisk ( SNDK 7.34% ) , Western Digital ( WDC 11.76% ) , and Seagate Technology ( STX 8.66% ) -- are cashing in too, and their latest results show just how much. But which one has the cleanest exposure to the shortage, and the longest runway, as prices keep climbing?
SanDisk: closest to the shortage
Of the three, SanDisk has the most direct exposure to the squeeze. It makes NAND flash, the chips inside the solid-state drives whose prices are spiking -- and the numbers it posted in its latest quarter are staggering.
SanDisk's fiscal third-quarter revenue (the period ended April 3, 2026) reached $5.95 billion, up 97% from the prior quarter and 251% from a year earlier. The data center business led the way, with revenue tripling -- up 233% sequentially to $1.47 billion, about a quarter of the company's total. Higher prices fell almost straight to the bottom line, pushing non-GAAP (adjusted) gross margin to about 78%, and SanDisk threw off nearly $3 billion in free cash flow during the quarter.
What makes the runway unusually durable for a NAND maker is how SanDisk is now selling, locking customers into multiyear deals.
"We are also advancing to a new business model built on multi-year customer engagements backed by firm financial commitments," said SanDisk CEO David Goeckeler in the company's fiscal third-quarter earnings release.
At about 75 times earnings , the stock looks expensive. But trailing earnings barely capture the surge, with management guiding for $30 to $33 in adjusted earnings per share in the fiscal fourth quarter alone -- a huge quarterly figure for a stock that is trading at $2,200 as of this writing.
The catch is that these are cyclical-peak profits, and the stock has already soared more than 800% in 2026 as of this writing.
Western Digital: riding the spillover
Western Digital doesn't make memory at all -- it makes hard disk drives (HDDs). But the same shortage is working in its favor. With solid-state drives now prohibitively expensive, cloud and AI customers are buying every high-capacity hard drive they can find, and Western Digital has effectively sold out its 2026 capacity.
The result was a fiscal third quarter in which revenue rose 45% year over year to $3.34 billion, with adjusted gross margin reaching about 51%.
"Virtually every AI workload, from training, inference, agentic AI to physical AI, creates data that is stored persistently and cost-efficiently on HDDs," said Western Digital CEO Irving Tan in the company's fiscal third-quarter earnings release.
The shares are up more than 290% in 2026 as of this writing.
Seagate: record margins and a dividend
Seagate's new Mozaic platform, built on a technology that packs more data onto each disk, is lifting margins just as demand outstrips what the industry can supply.
Seagate's fiscal third-quarter revenue rose 44% year over year (and 10% from the prior quarter) to $3.11 billion, with adjusted gross margin of 47% -- a record for the company. Seagate also produced $953 million in free cash flow, which it used to pay down debt and keep funding its dividend.
The stock trades at nearly 100 times earnings, but that figure reflects profits still climbing out of an industry downturn rather than the earnings power implied by the current boom. Like its peers, Seagate has surged, more than tripling in 2026 as of this writing.
All three are cashing in, and all three now have years of demand locked up. But they aren't equally exposed to the shortage driving all of it.
Western Digital and Seagate are riding a knock-on effect: because memory turned scarce and expensive, buyers flooded back to hard drives. It's a powerful and surprisingly durable tailwind -- but an indirect one. SanDisk, by contrast, makes the very chips whose prices are climbing, so it arguably captures the shortage most directly, and its shift to multiyear contracts gives it unusual visibility for a cyclical business.
I believe this makes SanDisk the purest way to play the memory shortage among the three. Just don't lose sight of the risk that comes with it: SanDisk's profits, and its stock, are riding a cycle that won't keep climbing forever.