다니엘 아이브스: 투자자들은 엔비디아의 잠재력을 여전히 과소평가하고 있다
Dan Ives Says Investors Still Underestimate Nvidia Days Before Earnings
애널리스트 코멘트는 향후 실적에 대한 과소평가를 시사하며, 실적 발표 전 강력한 상승 잠재력을 나타냅니다.
핵심 요약
엔비디아의 지난 분기 데이터 센터 매출 750억 달러 성장을 바탕으로, 투자자들은 현재의 분석이 미래 성장을 과소평가하고 있다는 주장이 제기되고 있습니다.
핵심요약
- 지난 분기 데이터 센터 매출은 750억 달러, 전년 대비 92% 성장
- AWS는 올해 100만 개 이상의 Blackwell 및 Rubin GPU 배포 계획
- 예측 시장은 엔비디아가 연말까지 사상 최고치를 기록할 확률 84.5%를 부여
- 애널리스트 컨센서스는 평균 목표주가를 302.83달러로 제시하며 강한 매수 의견을 유지
도입
본 기사는 엔비디아의 실질적인 성과와 시장의 평가 간의 괴리를 다루며, 투자자들이 현재의 시장 가격이 회사의 잠재력을 충분히 반영하지 못하고 있다는 점을 강조합니다. 이는 단순히 단기적인 실적을 넘어, 향후 1.5년 이상의 장기적인 성장 동력과 시장의 구조적 변화를 이해하는 것이 중요함을 시사합니다.
본문 1: 아시아 및 하이퍼스케일러 수요가 만든 성장 동력
엔비디아의 성장은 데이터 센터 GPU 수요에 기반하며, 이는 아시아 시장과 하이퍼스케일러들의 대규모 투자 활동에 의해 강력하게 뒷받침됩니다. 지난 분기에 데이터 센터 매출이 750억 달러를 기록하며 전년 대비 92% 성장한 것은 이러한 수요의 직접적인 증거입니다. 특히, AWS가 올해 100만 개 이상의 Blackwell 및 Rubin GPU를 배포할 계획을 세우고 있으며, 마이크로소프트의 Fairwater 데이터 센터 역시 수십만 개의 Blackwell GPU를 활용하며 선제적으로 구축되고 있다는 점은 수요가 실제 공급 능력보다 훨씬 크다는 것을 보여줍니다. 이러한 하이퍼스케일러들의 활동은 엔비디아의 제품이 단순한 반도체 공급을 넘어, 대규모 인프라 구축의 핵심 동력으로 자리 잡았음을 의미하며, 이는 엔비디아의 성장이 외부 수요에 의해 강력하게 구동되고 있음을 입증합니다.
본문 2: 시장 평가와 잠재적 위험의 분석
현재 시장의 평가와 실제 성과 사이에는 괴리가 존재합니다. 48명의 애널리스트가 매수, 10명이 강력 매수 의견을 제시하고 평균 목표주가를 302.83달러로 설정한 것은 시장이 엔비디아의 긍정적인 흐름을 긍정적으로 평가하고 있음을 보여줍니다. 하지만 아이브스 등의 분석은 이러한 긍정적인 시장 분위기에도 불구하고, 현재의 분석 모델이 회사가 제공할 미래 가치를 제대로 반영하지 못하고 있음을 지적합니다. 예측 시장에서 엔비디아가 연말까지 사상 최고치를 기록할 확률이 84.5%로 책정된 것은 시장이 이미 일부 성장 가능성을 반영하고 있음을 나타냅니다. 그러나 이러한 낙관론 속에서도 물리적 인공지능(Physical AI)과 같은 새로운 영역에 대한 투자가 아직 충분히 반영되지 않았다는 점은 향후 성장에 잠재된 위험 요소를 간과해서는 안 된다는 점을 시사합니다.
본문 3: 미래 성장 동력과 장기적 전망
엔비디아의 장기적인 전망은 현재의 데이터 센터 수요를 넘어 새로운 물리적 AI 인프라의 구축에 달려 있습니다. 아이브스는 아시아 및 하이퍼스케일러 노출을 강조하면서도, 물리적 AI 분야에 대한 논의가 아직 충분히 이루어지지 않았음을 지적합니다. 이는 현재의 성장이 하드웨어 공급에 집중되어 있음을 의미하며, 향후 성장은 이 하드웨어를 실제 물리적 AI 환경에 통합하는 소프트웨어 및 시스템 레벨의 혁신에 달려있습니다. 따라서 투자자들은 단기적인 실적뿐만 아니라, AI 인프라의 실제 물리적 구현과 관련된 새로운 기술적 진보에 주목해야 합니다. 이러한 변화는 향후 몇 년간 엔비디아의 가치 평가에 중대한 영향을 미칠 수 있습니다.
결론
결론적으로, 엔비디아는 하이퍼스케일러와 아시아 시장을 통해 입증된 강력한 수요를 바탕으로 성장하고 있습니다. 그러나 투자자들은 현재의 실적과 시장의 낙관론을 넘어, 물리적 AI 인프라라는 새로운 영역에서의 잠재력을 더 깊이 분석해야 합니다. 향후 엔비디아의 가치는 이러한 새로운 물리적 구현 단계에서의 혁신적인 기술 통합 능력에 의해 결정될 가능성이 높습니다. 투자 결정 시에는 현재의 강력한 수요와 함께 장기적인 기술 전환에 따른 새로운 시장 기회를 면밀히 검토할 필요가 있습니다.
Original Article
Dan Ives Says Investors Still Underestimate Nvidia Days Before Earnings
Dan Ives is back in front of a CNBC camera, making the same argument he has made for most of this year: that investors continue to underrate the scale and scope of what NVIDIA is doing. The pitch matters this week because NVIDIA ( NASDAQ:NVDA | NVDA Price Prediction ) reports fiscal second-quarter results after the market close on Wednesday, August 26, 2026.
Ives, now at Yorkville Ives, told CNBC that his skepticism runs in the other direction from the crowd. He believes analyst models for the next year and a half sit meaningfully below what the company will actually deliver.
Shares closed at $216.85, up 23.79% over the past year and 16.41% year to date, which is why a bullish analyst call must identify something the market has genuinely missed.
Ives centered his argument on two things: Asia and hyperscaler exposure, which have near-term evidence, and physical AI, which does not. Both deserve consideration, although not equally.
The scale claim has real evidence. NVIDIA’s last quarter produced $75 billion in data center revenue, up 92% year over year, with sovereign revenue up more than 80% year over year and infrastructure deployed across nearly 40 countries.
Hyperscaler activity matches this pace. Colette Kress told analysts that AWS plans to deploy more than 1 million Blackwell and Rubin GPUs starting this year, and Microsoft’s Fairwater data center is live ahead of schedule, powered by hundreds of thousands of Blackwell GPUs.
Prediction markets are already pricing this in. Polymarket traders assign a 0.966 probability that NVIDIA beats consensus non-GAAP EPS next week, and a 0.845 probability of a new all-time high by year-end.
Analyst consensus is similarly skewed. Forty-eight analysts rate the stock a Buy, ten Strong Buy, two Hold, and one Sell, with an average target of $302.83. Calling something underestimated when the sell side is broadly bullish requires unpacking what Ives actually means.
Ives said the piece the market gives NVIDIA the least credit for is physical AI. “NVIDIA right now, you’re almost giving them minimal credit for physical AI. And what’s really going to be the next evolution of AI.”
He is directionally right that the market underweights this line today. NVIDIA disclosed that physical AI revenue exceeded $9 billion over the last 12 months, small relative to data center but growing.
The strongest version of the argument is that physical AI changes the addressable market once inference moves out of the data center and into machines operating in the world. That is a different demand curve than training clusters and plausibly extends the growth story past the current hyperscaler capex cycle.
The weakness is timing. Robotics and autonomous systems have taken longer to commercialize than advocates projected in every prior cycle, and paying today for revenue arriving in 2030 is a duration bet rather than an earnings bet.
Ives put a number on it. “I think it really comes down to it’s them giving expectations that numbers would be underestimated by 15 to 20% for the next 12 to 18 months.”
That framing deserves skepticism. A company beating consensus by that margin for six consecutive quarters would say as much about analyst conservatism as about the business, and analyst conservatism differs from durable earnings power.
Last quarter’s Q2 guide of $91 billion , plus or minus 2%, explicitly excluded China data center compute revenue, so any restart of H200 shipments to China would land as pure upside to the current quarter rather than as validation of a re-rating.
What the report on Wednesday needs to show for the Ives thesis to hold is a Q3 guide that clearly steps up on Blackwell and Rubin, confirmation that Vera Rubin production shipments begin in Q3, and enough color on sovereign and ACIE demand to support the $1 trillion in Blackwell and Rubin revenue visibility through calendar 2027 that management staked out in the Q1 release .
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