그렉 에이블, 버크셔 해서웨이를 위한 9개 주식에 235억 달러 투자
Greg Abel Just Spent $23.5 Billion on 9 Stocks for Berkshire Hathaway. Here's the Best of the Bunch.
버크셔 해서웨이의 대규모 주식 매입은 부동산 부문의 장기적 가치에 대한 기관의 강한 자신감을 시사합니다.
핵심 요약
버크셔 해서웨이는 지난 분기에 235억 달러를 투자하며 주식을 순매수하는 상태로 전환되었습니다.
핵심요약
- 버크셔 해서웨이는 지난 분기에 9개 주식에 235억 달러를 매입했습니다.
- 이는 2022년 이후 처음으로 버크셔 해서웨이가 주식을 순매수한 시점입니다.
- 투자 대상에는 렌너, D.R. 호튼, 테일러 모리슨 등 주택 건설주가 포함되었습니다.
- 버크셔 해서웨이는 주택 건설업체가 여전히 시장에서 저평가되어 있다고 보고 있습니다.
도입
본 기사는 버크셔 해서웨이의 CEO인 그렉 에이블이 경영에 미치는 영향과 그의 자본 배분 결정의 의미를 분석합니다. 투자자들은 이 움직임을 통해 버크셔 해서웨이가 현재의 거시 경제 환경 속에서 어떤 자산에 집중하고 있는지, 그리고 그 결정이 전체 포트폴리오에 미칠 영향을 파악할 수 있습니다. 이는 단순한 투자 규모를 넘어, 경영진의 철학과 시장 기회에 대한 해석을 읽는 데 중요합니다.
본문 1: 자본 배분의 규모와 변화
버크셔 해서웨이가 지난 분기에 235억 달러를 주식에 투자했다는 사실은 회사의 자본 배분 전략에 있어 중요한 변화를 시사합니다. 특히 2022년 이후 처음으로 순매수 상태가 되었다는 점은, 버크셔가 시장의 불확실성 속에서도 장기적인 가치에 기반하여 적극적으로 자산을 축적하고 있음을 보여줍니다. 이는 단기적인 시장 변동성에 흔들리지 않고, 기업의 내재 가치를 평가하여 장기적인 포트폴리오를 구축하려는 전략적 접근으로 해석됩니다. 이러한 대규모 매입은 경영진이 단순히 현금 보유에 머무르지 않고, 실질적인 자산 증식을 목표로 삼고 있음을 명확히 보여줍니다.
본문 2: 주택 건설업체에 대한 투자 테마
이번 매입에서 주목할 만한 테마는 주택 건설업체에 대한 투자입니다. 렌너(Lennar), D.R. 호튼(D.R. Horton), 테일러 모리슨(Taylor Morrison)과 같은 기업에 대한 투자는 버크셔가 현재의 높은 모기지 금리 및 주택 가격 하락이라는 거시 경제적 역풍에도 불구하고 주택 건설업체에서 여전히 큰 기회를 발견하고 있음을 나타냅니다. 이는 주택 시장의 어려움이 건설업체의 수익성에 부정적인 영향을 미치고 있음에도 불구하고, 해당 기업들이 내재적으로 저평가되어 있거나 향후 회복 가능성이 높다는 분석에 기반합니다. 즉, 경기 침체의 그림자가 드리워진 환경에서도 특정 섹터 내의 구조적 기회를 포착하려는 버크셔의 분석 능력을 반영합니다.
본문 3: 경영진의 역할과 영향력
그렉 에이블이 버크셔 해서웨이의 운영 책임자로서 막대한 자본을 배분하는 과정은 버핏으로부터 받은 영향력과 연결됩니다. 버핏이 에이블에게 자본 배분에 대한 최종 결정권을 부여했음에도 불구하고, 에이블은 투자 결정에 있어 버핏의 조언과 신뢰를 중요한 참고 자료로 삼고 있습니다. 이러한 관계는 단순한 위계질서를 넘어, 경영진이 시장의 흐름과 거시 경제적 위험을 깊이 이해하고 이를 투자 전략에 통합하는 능력을 보여줍니다. 이는 성공적인 자본 배분이 단순히 재무 분석을 넘어, 경영 철학과 시장 심리를 결합하는 데 달려 있음을 시사합니다.
결론
버크셔 해서웨이의 최근 투자 움직임은 대규모 자본 배분의 전략적 방향성을 명확히 보여줍니다. 주택 건설업체에 대한 집중적인 투자는 현재의 경제적 어려움 속에서도 장기적인 가치에 기반한 기회를 모색하는 버크셔의 신중한 접근 방식을 반영합니다. 향후 투자자들은 버크셔가 이러한 구조적 기회를 얼마나 효과적으로 활용하여 자본을 증식할 수 있을지에 주목해야 하며, 거시 경제 환경의 변화에 따른 주택 시장의 회복세와 건설업체의 실적 변화를 지속적으로 관찰할 필요가 있습니다.
Original Article
Greg Abel Just Spent $23.5 Billion on 9 Stocks for Berkshire Hathaway. Here's the Best of the Bunch.
Warren Buffett officially handed over the reins of Berkshire Hathaway ( BRKA -0.15% ) ( BRKB -0.21% ) to Greg Abel at the start of the year. He still acts as chairman, however, and he holds tremendous influence on Abel's capital allocation decisions. "I am not doing anything that he doesn't approve of. He's not doing anything I don't approve of, Buffett said in an interview last month. "We talk all the time, but he is the decider."
As CEO, Abel oversees Berkshire's massive portfolio and its dozens of operating companies. He's earned a reputation as a tremendous operator, but doesn't have the track record for investments and capital allocation. But there are few better sounding boards and advisors than Buffett from which to learn.
Abel put roughly $23.5 billion of Berkshire's massive cash pile into nine publicly traded companies last quarter. Here's what he bought, and which one stands out as the best of the bunch.
Image source: The Motley Fool.
What did Berkshire Hathaway buy last quarter?
Berkshire Hathaway's second-quarter earnings report revealed $23.5 billion in marketable equity purchases for the conglomerate. That compares with just $3.7 billion in sales, making it the first quarter since 2022 in which Berkshire was a net purchaser of stocks.While some of those purchases were already known, we had to wait until Berkshire filed its Form 13-F with the SEC to get a more complete picture of the stocks Abel and Buffett bought. The 13-F revealed additions to the following U.S. stocks:
Additionally, disclosures earlier in the quarter revealed purchases of the following Japanese companies:
There are a few themes among the group. The investments in Lennar and D.R. Horton coincide with Berkshire's acquisition of Taylor Morrison. That could indicate that Berkshire still sees homebuilders as undervalued in the current market. Despite severe headwinds from rising mortgage rates and home prices, homebuilders still have a tremendous opportunity ahead of them. The United States faces a severe housing shortage, which should ultimately benefit homebuilders in the long run.
The three Japanese trading houses also stand out. Abel has said he envisions Berkshire holding its investments in the five sogo shosha for 50 years or forever. Additionally, he sees opportunities for strategic alliances between Berkshire and the companies, which could unlock new capital allocation avenues. Japan offers several compelling investment opportunities with valuations much lower than U.S. stocks and low interest rates on Yen-denominated debt to hedge investments.
Abel and Buffett's largest investment by far last quarter was Alphabet. Berkshire took a $10 billion private placement of the stock in June. Additionally, it bought about another $5 billion to $7 billion worth of the stock throughout the quarter. It's now Berkshire's third-largest marketable equity investment in the portfolio. And it's one Buffett said he initiated with a relatively small purchase in the third quarter of last year.
There's a reason Abel and Buffett have decided to invest so much in Alphabet. It might be the best of the group of stocks it bought last quarter.
What makes it the best of the bunch?
Alphabet's stock has been under pressure lately due to its massive capital spending on artificial intelligence compute. It's spending so much that the company reported negative free cash flow last quarter. It raised $85 billion from an equity issue (in which Berkshire participated), and it added over $50 billion in long-term debt to its balance sheet in the first half of the year.
But Buffett sees that as a strength rather than a weakness. He believes Alphabet has an opportunity to deploy significant capital into a business with a very high and predictable return on investment. Indeed, with a backlog of $514 billion in contracted revenue, there's a long runway and a clear reason to build as much as possible right now.
What's more, Alphabet is showing excellent profitability from its cloud computing division. Operating margin expanded to 35.6% for the cloud computing segment last quarter, up from 20.7% a year ago. Management warned that margin could take a hit in the near term as it rents capacity from third parties to ensure it can serve big long-term customers.
Over the long run, however, there's room for improvement as Alphabet sees strong adoption of its custom AI accelerators, TPUs, and its Gemini family of models. The full stack of AI services makes it one of the most compelling ways to invest in the AI compute build-out.
But what makes it the best buy among all of Berkshire's purchases last quarter is its valuation. The stock currently trades for just 16.5 times forward earnings expectations. That indicates a high level of uncertainty among analysts about the future of the AI business. Profits could take a hit as growing capital expenses begin to show up as operating costs on its income statement.
But with considerable revenue growth, profits should continue climbing. At the current valuation, the risk appears to be baked into the stock price, and there's still tremendous upside from here.