관세 재가동에 美증시 약세
Nasdaq, Dow Jones start the week lower as Trump resets tariffs
트럼프 대통령의 Section 122(150일 한시) 기반 15% 관세 인상 추진으로 정책 불확실성이 다시 커졌고, 이란 관련 지정학 리스크까지 겹치며 VIX가 급등해 단기적으로는 위험자산 비중 축소 흐름이 우세합니다.
핵심 요약
트럼프의 15% 관세 재가동과 중동 리스크가 겹치며 미 증시가 하락하고 VIX·금·유가가 동반 상승했습니다.
핵심 요약
- 트럼프 대통령의 관세 재가동 발언 이후 2026년 2월 23일(미 동부시간) 장중 다우지수 -1.4%, 나스닥 -1.0%, S&P500 -0.9%로 위험자산이 약세를 보였고, 공포지수(VIX)·금·유가는 동반 상승했습니다.
- 행정부는 무역법(Trade Act) 122조를 근거로 **전 세계 관세율 15%**를 제시했으며, 의회 승인 없이 150일 한시 적용이 가능하다는 점이 정책 속도는 높이지만 면제·환급·재정효과 불확실성을 키웠습니다.
- 개별주에서는 세일즈포스(CRM) -4.4%, 나이키(NKE) -3.6%, 아메리칸 익스프레스(AXP) -3.1%가 낙폭 상위를 기록했고, 이번 주 엔비디아(NVDA) 실적 발표를 앞두고 옵션시장이 반영한 예상 변동폭은 약 4%로 제시됐습니다.
도입
미국 증시는 다시 한 번 관세와 지정학이라는 ‘정책 변수’에 주도권을 내준 모습입니다. 지난주 미국 연방대법원이 트럼프 행정부의 기존 관세 조치를 무효화한 뒤, 시장은 관세 체계가 후퇴할지 재설계될지에 촉각을 곤두세웠습니다. 그런데 주말 사이 트럼프 대통령이 더 높은 수준의 관세 카드를 즉각 제시하면서, 불확실성이 해소되기보다 오히려 재점화됐습니다.
이번 뉴스의 핵심은 단순히 지수가 하루 하락했다는 데 있지 않습니다. 정책 법적 기반이 바뀐 상태에서 새로운 관세 부과가 제시됐고, 동시에 중동 관련 군사 리스크가 부각되며 위험회피 심리가 강화됐다는 점이 중요합니다. 즉, 기업 실적과 매크로 지표보다 정책·지정학 뉴스플로우가 가격결정의 우선순위를 가져간 하루였다는 해석이 가능합니다.
관세 판결 이후 ‘정책 공백’과 15% 재설정의 의미
대법원 판결로 기존 관세 조치가 흔들린 직후, 행정부는 무역법 122조를 활용해 15% 글로벌 관세 인상 방침을 내놨습니다. 이 조항은 의회 승인 없이 150일간 한시 관세를 부과할 수 있어, 정책 집행 속도 측면에서는 매우 강력한 도구입니다. 시장이 민감하게 반응한 이유도 여기에 있습니다. 법적 분쟁으로 지연될 수 있는 일반적 통상정책 경로를 우회해 단기 충격이 즉시 가격에 반영될 수 있기 때문입니다.
다만 속도가 빠른 만큼 세부 설계 리스크가 큽니다. 기사에서 제시된 쟁점은 크게 세 가지입니다. 첫째, 면제 대상이 어디까지인지 불명확합니다. 둘째, 대법원 판단으로 문제가 된 기존 관세의 환급 시점과 구조가 정해지지 않았습니다. 셋째, 새 관세가 재정적자 전망에 미칠 영향이 추정치 수준에 머물러 있다는 점입니다. 도이체방크가 판결 자체보다 ‘시점과 후속 대응 구조’를 중기 경제·재정 변수로 본 것도 같은 맥락입니다.
중동 리스크와 ‘패닉 트레이드 트리니티’의 복귀
IG의 크리스 보샹은 이날 장세를 금·유가·VIX가 동반 상승하는 ‘패닉 트레이드 트리니티’로 설명했습니다. 이는 단순한 주식 조정이 아니라, 지정학적 충격 가능성을 반영해 자산군 전반의 위험 프리미엄이 재산정되는 국면을 시사합니다. 특히 이란 관련 군사행동 가능성 보도가 확산되면서 안전자산 선호와 에너지 가격 상승 기대가 동시에 강화됐습니다.
주식시장 내부에서도 이 같은 위험회피가 확인됩니다. 다우 구성종목 중 세일즈포스(CRM), 나이키(NKE), 아메리칸 익스프레스(AXP) 하락폭이 컸고, IBM(IBM)·마이크로소프트(MSFT)·아마존(AMZN)·비자(V)도 2.3~1.6% 내림세를 보였습니다. 성장주와 경기민감주를 가리지 않고 광범위하게 매도 압력이 나타났다는 점에서, 개별 실적보다 거시 리스크 헤드라인이 거래를 지배했다고 볼 수 있습니다.
실적 시즌 변수: 엔비디아보다 큰 매크로 소음
이번 주 핵심 이벤트 중 하나는 엔비디아(NVDA) 실적입니다. 통상 엔비디아 실적은 나스닥 전체의 위험선호를 좌우해 왔지만, 기사에 따르면 옵션시장이 반영한 변동폭은 약 4% 수준으로 제시됐습니다. 이는 과거 고변동 구간과 비교하면 상대적으로 제한적인 기대치입니다. 다시 말해 시장의 초점이 기업 단일 이벤트보다 관세·지정학 이슈로 이동해 있다는 신호로 읽힙니다.
XTB의 캐슬린 브룩스가 언급했듯, 이번 관세 내러티브는 ‘혼란은 크지만 대규모 패닉셀은 아직 아니다’라는 중간 단계로 보입니다. 특히 기존 관세가 불법으로 판단될 경우 기업 환급이 일부 완충재 역할을 할 수 있다는 시나리오가 남아 있습니다. 동시에 그는 유럽 증시 상대강세와 달러 약세 가능성을 제기했는데, 이는 미국 정책 불확실성이 지역·통화 간 상대가치 재평가로 확산될 수 있음을 시사합니다.
결론
이번 하락은 단순한 주초 조정이 아니라, 미국 정책 프레임이 ‘법원 판결 이후 재설계’ 단계로 넘어가며 발생한 리스크 재가격 조정에 가깝습니다. 15% 관세와 150일 한시 적용이라는 큰 숫자는 명확하지만, 실제 시장이 더 민감하게 보는 변수는 면제 범위, 환급 메커니즘, 재정경로 같은 실행 디테일입니다. 숫자가 확정되지 않은 정책은 통상 밸류에이션 할인 요인으로 작동합니다.
향후 관전 포인트는 세 가지입니다. 첫째, 행정부가 관세 세부안을 얼마나 빠르게 명문화하는지입니다. 둘째, 환급 이슈가 기업 현금흐름 기대를 얼마나 보완하는지입니다. 셋째, 중동 리스크가 일시적 뉴스플로우에 그칠지, 유가와 기대인플레이션을 통해 연준 경로까지 흔들지 여부입니다. 결론적으로 단기 방향성은 실적보다 정책·지정학 헤드라인 민감도가 높은 구간이며, 변동성 관리가 수익률 자체만큼 중요한 국면입니다.
Original Article
Nasdaq, Dow Jones start the week lower as Trump resets tariffs
Proactive Investors Australia Pty Ltd ACN 132 787 654 (the Company, we or us) provides you with access to the content set out above, including any news, quotes, information, data, text, reports, ratings, opinions, images, photos, graphics, graphs, charts, animations and video (Content) and this website (the Site) on the terms set out in this disclaimer, together with all other terms and conditions, disclaimers and other notices displayed elsewhere on this Site. It is important for you to know that: (a) none of the Content is, or is intended to be, general or personal advice (b) the principal purpose of the Content is to provide factual information only and to comment on news; (c) the Content does not contain or imply any recommendation or opinion intended to influence your financial decisions, including in respect of any particular security, portfolio of securities, transaction or...
Oliver has been writing about companies and markets since the early 2000s, cutting his teeth as a financial journalist at Growth Company Investor with a focusing on AIM companies and small caps, before a few years later becoming a section editor and then head of research. He joined Proactive after a couple of years freelancing, where he worked for the Financial Times Group, ITV, Press Association, Reuters sports desk, the London Olympic News Service, Rugby World Cup News Service, Gracenote...
Proactive financial news and online broadcast teams provide fast, accessible, informative and actionable business and finance news content to a global investment audience. All our content is produced independently by our experienced and qualified teams of news journalists.
Proactive news team spans the world’s key finance and investing hubs with bureaus and studios in London, New York, Toronto, Vancouver, Sydney and Perth.
We are experts in medium and small-cap markets, we also keep our community up to date with blue-chip companies, commodities and broader investment stories. This is content that excites and engages motivated private investors.
The team delivers news and unique insights across the market including but not confined to: biotech and pharma, mining and natural resources, battery metals, oil and gas, crypto and emerging digital and EV technologies.
Proactive has always been a forward looking and enthusiastic technology adopter.
Our human content creators are equipped with many decades of valuable expertise and experience. The team also has access to and use technologies to assist and enhance workflows.
Proactive will on occasion use automation and software tools, including generative AI. Nevertheless, all content published by Proactive is edited and authored by humans, in line with best practice in regard to content production and search engine optimisation.
Last updated: 13:15 23 Feb 2026 EST, First published: 07:55 23 Feb 2026 EST
Trump’s latest tariff threats continued to weigh on US stocks in the early afternoon, with the Dow Jones down 1.4%, the Nasdaq down 1% and the S&P 500 down 0.9%. Meanwhile, fears the US would carry out military activity in Iran drove volatility (VIX), gold and oil higher. “The panic-trade trinity of gold, oil and the VIX made a return to our screens today, all three rising as social media filled up with fresh updates on US deployments to the Middle East and reports emerging from all sides in the region," IG chief market analyst Chris Beauchamp said.
“With Nvidia’s earnings this week only expected to see a 4% move in the stock, it seems the geopolitical situation remains the chief driver for the time being.”
Global markets are heading into a week shaped by a mix of trade policy uncertainty, key corporate earnings, and economic data.
Following last week’s US Supreme Court decision striking down the Trump administration’s previous tariff measures, attention has turned to how the administration plans to replace the revenue stream.
Over the weekend, President Trump announced an increase in global tariffs to 15%, citing Section 122 of the Trade Act. That statute allows for a temporary tariff of 150 days without Congressional approval, leaving questions over exemptions, refunds of previously collected tariffs, and the impact on deficit projections.
Deutsche Bank analysts note that while the Supreme Court ruling itself was widely anticipated, the timing and administration response could affect medium-term economic and fiscal outcomes.
“The timing and structure of refunds of previously collected tariffs could have implications for the medium-term outlook,” the bank said.
Kathleen Brooks, research director at XTB, highlighted the ongoing uncertainty around the tariff narrative. She noted that while Trump’s latest move triggered confusion, “no major selloff” has occurred, and markets are weighing whether corporate refunds from previously ruled-illegal tariffs could offset the impact of new levies.
Brooks also suggested that the situation could support European equities over US markets in the near term and may contribute to continued weakness in the dollar.
US stocks have opened in the red, as expected.
The Dow Jones is at the front of the retreat, down 0.9%, with the Nasdaq down 0.6% and the S&P 500 falling 0.45%
Biggest faller on the Dow is Salesforce, down 4.4%, followed by Nike, down 3.6%, and American Express, down 3.1%.
Next are IMB, Microsoft, Amazon and Visa, down between 2.3% and 1.6%.
Donald Trump has threatened to use more "obnoxious" tariffs as he attacked the Supreme Court for ruling against his previous tariffs.
In a post on his Truth Social network, the US President said: "The supreme court (will be using lower case letters for a while based on a complete lack of respect!*) of the United States accidentally and unwittingly gave me, as President of the United States, far more powers and strength than I had prior to their ridiculous, dumb, and very internationally divisive ruling.