핵심요약

• S&P 500의 경기 조정 조정 주가수익비율(P/E)은 40.6배, 주가매출비율(P/S)은 3.7배로 기록적인 고평가 구간에 도달했습니다.
• 이더리움(ETH), 솔라나(SOL), 하이퍼리퀴드(HYPE)는 가격은 저평가된 상태에서 분기별 수익이 상승하고 있습니다.
• 투자자는 높은 주식 밸류에이션과 암호화폐 수익성 개선 사이의 괴리를 분석해야 합니다.
• 현재는 자산별 가치 평가의 불균형을 고려하여 신중한 접근이 필요합니다.

도입

본 기사는 주식 시장의 높은 밸류에이션과 수익성 암호화폐의 재무 개선 사이의 현상을 제시하며 투자자들이 어떤 기준으로 자산 배분을 결정해야 하는지에 대한 질문을 던집니다. 투자자들은 현재 시장의 과열된 주식 밸류에이션 속에서 위험을 관리하고 새로운 수익 기회를 모색해야 하는 상황에 놓여 있습니다.

본문 1: 주식 시장의 고평가 위험

S&P 500 지수가 경기 조정 조정 주가수익비율(P/E) 40.6배와 주가매출비율(P/S) 3.7배라는 기록적인 수치를 기록하며 역사적으로 드문 고평가 영역에 진입했습니다. 이는 투자 심리가 매우 높은 상태에서 발생한 결과이며, 특히 인공지능(AI)이나 반도체와 같은 고성장 섹터에 대한 기대치가 지나치게 높아 주가 상승을 이끌고 있습니다. 이러한 높은 밸류에이션은 성장이 둔화될 경우 주가에 큰 하락 압력으로 작용할 수 있다는 위험을 내포하고 있습니다. 따라서 고평가된 주식 시장에 대한 접근은 성장 둔화 시 큰 변동성을 야기할 수 있습니다.

본문 2: 수익성 암호화폐의 역방향 흐름

반면, 이더리움(ETH), 솔라나(SOL), 하이퍼리퀴드(HYPE)와 같은 수익 창출 암호화폐들은 이러한 주식 시장과는 다른 흐름을 보입니다. 이들 자산은 가격은 비교적 저렴한 상태를 유지하면서도 지난 3년간 분기별 매출이 상승하는 추세를 보였습니다. 이는 암호화폐 자산이 단순한 투기 자산을 넘어 실질적인 프로토콜 수익을 창출하고 있다는 점을 의미합니다. 즉, 암호화폐의 가치 평가가 시장의 일반적인 성장 기대치와는 별개로 재무적 근거를 바탕으로 움직이고 있다는 점이 중요합니다.

본문 3: 가치 실현의 중요성

암호화폐의 경우, 가격 변동성에도 불구하고 분기별 수익이 빠르게 증가하고 있다는 점은 장기적인 가치 실현 가능성을 시사합니다. 이는 시장의 단기적인 심리보다는 실제 운영되는 프로토콜의 재무적 성과가 자산의 장기적인 가치를 결정하는 데 더 중요한 요소가 될 수 있음을 보여줍니다. 따라서 투자 시에는 단순한 가격 흐름보다는 실제 수익 흐름과 재무적 기본기를 중점적으로 평가해야 합니다.

결론

결론적으로, 현재 시장은 주식 자산의 밸류에이션이 높은 상태인 반면, 일부 암호화폐는 실질적인 수익 흐름을 기반으로 성장하고 있다는 점에서 자산 간의 괴리가 발생하고 있습니다. 투자자는 높은 주식 시장의 위험을 인지하고, 수익 기반 암호화폐의 재무적 흐름을 통해 새로운 가치 평가 기준을 설정해야 합니다. 향후 시장에서는 자산별로 밸류에이션과 수익성을 동시에 고려하는 다각적인 분석이 요구될 것입니다. 특히, 실질적인 수익을 창출하는 자산의 장기적인 흐름을 면밀히 관찰하는 것이 중요합니다.

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원문 링크: https://www.fool.com/investing/2026/08/02/stocks-are-overvalued-cryptocurrencies-are-cheap-a/?.tsrc=rss

Stocks Are Overvalued. Cryptocurrencies Are Cheap, and Are Stacking Revenue. Is Now a Good Time to Buy?

The S&P 500 has never stayed cheap for long. But, at a cyclically adjusted Shiller price-to-earnings (P/E) multiple of 40.6, it's in valuation territory that it has reached only once before -- right before the dot-com bubble's catastrophic collapse. Its price-to-sales (P/S) multiple of 3.7 is also at a record high, which isn't very comforting at all.

Everyone wants to own stocks, so they're pricey. And, as crypto is disfavored, revenue-generating coins like Ethereum ( ETH +1.61% ) , Solana ( SOL +2.01% ) , and Hyperliquid ( HYPE +0.10% ) are seeing their financial fundamentals continue to improve while their coin prices remain fairly cheap. Does that mean now is a good time to load up?

Wall Street valuations are far above their long-running norms. So for investors thinking about buying hot and volatile equities like artificial intelligence stocks or semiconductor stocks, those high valuations are enough to make them queasy because they imply that a slowdown in growth could lead to big declines in share prices. Expectations for performance have become very high.

Revenue-generating cryptocurrencies are moving the opposite way, perhaps due to the very idea of crypto assets with real (and favorable) fundamentals being so new. Prices have struggled or fallen over the last 12 months, while over the last three years, top lines have climbed in fits and starts.

Chart compiled by author; data from DeFiLlama. TTM = trailing 12 months.

As you can see, while those assets could still be overvalued, for Ethereum and Solana, it's hard to believe, given that their prices have been falling so much since October 2025 while their quarterly revenue has risen so quickly.

Timing is less important than value accrual

So based on their valuations , it probably is a good time to consider buying the crypto majors. But simply buying an asset that has some kind of protocol revenue because it's cheap isn't a good idea. The thing to look for is an asset that generates revenue that subsequently routes some of the value to holders -- and the way that value gets routed isn't a trivial consideration.

For instance, Ethereum's transaction fees , part of which get burned, mean that holding Ether is equivalent to holding a claim on the value generated by its network activity. However, most of the surplus flows to apps, layer-2 chains, and roll-ups -- and to stakers rather than holders. And, because new supply is minted constantly (directly opposing the fee burns), at the network's normal levels of activity, holders have actually seen their value diluted slightly with each passing year.

Hyperliquid, in contrast, offers a much tighter linkage between network activity and returning value to holders. It returns between 97% and 99% of its fees, depending on how they were incurred, into continuous open-market purchases of its token, HYPE. The buyback mechanism has spent more than $1.3 billion repurchasing the token, and its current run rate implies procuring about 7% of Hyperliquid's market cap over 12 months. That's an impressively high rate of value transfer that most stocks would be embarrassed by.

Solana, on the other hand, burns 50% of its base fee but none of its priority fees, and priority fees dominate what users actually pay. The upshot, per data from the crypto analyst Blockworks, is that only 1.1% of the coin's new issuance was offset by fee burns in June. So it isn't exactly ideal for holders.

Still, the presence of overvalued stocks and out-of-favor cryptos posting rising revenue, even if their value capture is imperfect, is a setup that most value investors would immediately recognize as lucrative. That doesn't mean you should stop investing in stocks to chase crypto, but it could be a smart idea to allocate a bit more than usual while the sector is cheap.

Source: https://www.fool.com/investing/2026/08/02/stocks-are-overvalued-cryptocurrencies-are-cheap-a/?.tsrc=rss