마이클 세일러, 전략의 주식 발행은 '매우 가치 증가적'이라 주장
Michael Saylor Pushes Back On Dilution Concerns, Says Strategy's Stock Sales Aren't Like Google's
마이클 세일러가 주식 발행 전략을 변호함으로써 희석 우려를 완화할 수 있어, 투자자 신뢰도가 상승할 수 있습니다.
핵심 요약
마이클 세일러는 전략의 주식 발행이 부채와 자산 구매를 고려할 때 '매우 가치 증가적'이라고 주장하며 방어했습니다.
핵심요약
- 전략의 주식 발행은 부채와 자산 구매를 고려할 때 '매우 가치 증가적'이라고 마이클 세일러가 주장
- MSTR 주가는 금요일에 3% 이상 상승하며 마감
- 소매 투자자들 사이에서는 MSTR에 대한 bearish한 의견이 지속되고 있음
- 비트코인 트레저리 기업에 대해 단일 합의된 지표가 없으며, 비트코인은 $60,000대에서 거래되고 있음
도입
이 기사는 비트코인 트레저리 기업의 재무 전략과 주식 발행의 영향에 대한 이해를 심화시키는 데 중요합니다. 특히, 전략의 주식 발행이 어떻게 가치를 증가시킬 수 있는지에 대한 마이클 세일러의 주장은 투자자들에게 새로운 시각을 제공할 수 있습니다. 또한, 비트코인의 가격 변동성과 기업의 재무 지표에 대한 논의는 비트코인 시장 전체에 미치는 영향을 고려하는 데 도움이 될 것입니다.
본문 1: 주식 발행의 가치 증가 효과
마이클 세일러는 전략의 주식 발행이 부채와 자산 구매를 고려할 때 '매우 가치 증가적'이라고 주장했습니다. 이는 주식 발행이 단순히 희석 효과를 가져오는 것이 아니라, 부채 감소와 자산 증가라는 긍정적인 영향을 가져온다는 것을 의미합니다. 특히, 비트코인 트레저리 기업의 경우, 비트코인 가격의 변동성과 자산의 가치 증가가 주식 발행의 효과를 결정하는 핵심 요인입니다. 따라서, 전략의 주식 발행이 어떻게 기업의 가치 증가를 가져올 수 있는지에 대한 분석은 투자자들에게 중요한 참고 자료가 될 것입니다.
본문 2: 비트코인 가격 변동성의 영향
비트코인의 가격이 $60,000대에서 거래되고 있다는 점은 전략의 재무 지표 계산에 중요한 영향을 미칩니다. 비트코인 가격의 변동성은 기업의 자산 가치와 부채 비율을 결정하는 데 직접적인 영향을 미치기 때문입니다. 따라서, 비트코인 가격의 변동성을 고려하지 않고 재무 지표를 분석하는 것은 정확한 결론을 내리기 어렵습니다. 특히, 비트코인 트레저리 기업의 경우, 비트코인 가격의 변동성이 기업의 가치 증가를 결정하는 핵심 요인 중 하나라는 점을 고려해야 합니다.
본문 3: 재무 지표의 한계와 비교 분석
마이클 세일러는 전략의 mNAV 지표가 한계가 있다고 인정하며, 다른 지표와 비교하여 분석할 것을 권장했습니다. 이는 재무 지표의 한계성을 인정하고, 다양한 지표를 활용하여 기업의 가치를 평가할 것을 강조하는 것입니다. 특히, 비트코인 트레저리 기업의 경우, 비트코인 가격의 변동성과 자산의 가치 증가가 재무 지표를 해석하는 데 중요한 요인이라는 점을 고려해야 합니다. 따라서, 재무 지표의 한계성을 인정하고, 다양한 지표를 활용하여 기업의 가치를 평가하는 것은 투자자들에게 중요한 참고 자료가 될 것입니다.
결론
이 기사는 전략의 주식 발행이 어떻게 가치 증가를 가져올 수 있는지에 대한 마이클 세일러의 주장과 비트코인 가격 변동성의 영향을 분석했습니다. 특히, 재무 지표의 한계성과 다양한 지표를 활용하여 기업의 가치를 평가할 것을 강조했습니다. 향후, 비트코인 가격의 변동성과 전략의 재무 전략에 대한 지속적인 모니터링이 필요할 것입니다.
Original Article
Michael Saylor Pushes Back On Dilution Concerns, Says Strategy's Stock Sales Aren't Like Google's
Saylor defended Strategy's equity issuance at BTC Prague, saying it becomes "massively accretive" when liabilities and asset purchases are correctly factored inTwenty One Capital CEO Jack Mallers pressed Saylor on whether treating out-of-the-money convertibles as equity inflates the mNAV calculationSaylor conceded there is no single agreed-upon metric for Bitcoin treasury companies, as Bitcoin traded in the $60,000 bracket during the panel.Michael Saylor, executive chairman of Strategy (MSTR), defended the company's approach to calculating dilution and net asset value on Friday during a digital credit strategy panel at the BTC Prague event.The equity issuance, which is widely being characterized as dilutive, becomes “massively accretive” when liabilities and asset purchases are correctly considered, Saylor said. "The idea that selling equity is dilutive is a misnomer," Saylor said. "If you calculate net assets per share after adjusting for the liabilities, everything we're doing is accretive, whether we swap equity for Bitcoin or swap equity for cash."MSTR’s price closed over 3% on Friday. On Stocktwits, retail sentiment around MSTR remained in the ‘bearish’ zone, while chatter stayed at ‘normal’ levels over the past day.How Strategy Calculates mNAVSaylor stated that the calculation scope of the company’s mNAV metric is defined as its stock market capitalization plus net debt and “nominal” preferred share capital, saying the metric has its own limitations, asking investors to compare other metrics before making a financial decision."A lawyer will tell you a public company cannot have a publicly traded security based strictly on a single website disclosure," he said, pointing to the company's 8-K and 10-Q filings, which he said carry disclaimers that mNAV "doesn't show the full financial picture."To judge whether an equity-for-asset swap will lead to dilution or accretion, two core conditions must be verified, said Saylor – the use of funds and the level of the post-liability transaction price relative to net assets per share. "It turns out that a billion-dollar company that issues 100 million of equity has not diluted the shareholders; it simply expanded the capital structure from 1 billion to 1.1 billion," he said. "You still have the same assets per share."He contrasted this with what he termed classic dilutive deals, such as paying too much for an intangible asset that is ultimately written down. "If I bought a Picasso for 100 million and it was only worth 25 million, that might be dilution," Saylor said.Saylor also said preferred equity instruments, such as Strategy's Short Duration High Yield Credit Stretch (STRC), are frequently mischaracterized as liabilities. "It is not a balance sheet liability," he said, arguing such instruments only become liabilities "in liquidation," an event he said is "impossible" to reach absent maturing debt.Jack Mallers Presses On Dilution DefinitionSaylor's remarks came in response to a question from Twenty One Capital (XXI) CEO Jack Mallers, who pressed him on the definition of mNAV, claiming that some companies treat out-of-the-money convertible securities as equity in ways that "inflate the equity" and make the mNAV calculation "more beneficial to the company.""If I start a company, I raise 100 grand for 10% of the business, I would assume that's dilutive, because now I own 90% of the business," Mallers said. "But if raising dollars for equity isn't dilution, then what would be dilutive?"In the conversation, Mallers first cited market views, noting that investors have characterized Alphabet’s (GOOGL) recent issuances of preferred stock and listed common stock as equity dilution. He then asked whether the same logic for determining dilution applies to Strategy. Saylor responded that the core criterion for judging dilution is the use of the raised capital. "If you sell a billion dollars of equity to invest in semiconductors and Nvidia chips that have a useful life of four years, then yeah, it's probably going to be dilutive, unless you can prove the business... is going to generate cash flows that offset that dilution," he said.No Single Metric For The SectorSaylor conceded there is no single agreed-upon metric for the sector. "These business models are embryonic in their first year," he said. "I don't think there's a single metric, even though there are some that are useful."Strategy is the largest corporate Bitcoin (BTC) treasury holder. Bitcoin’s price was trading at $63,877, up 0.4% in the last 24 hours. The apex cryptocurrency has been down around 27% so far this year. Read also: Cathie Wood Goes All-In On SpaceX Debut, Dumps Rocket Lab Stock The Same DayFor updates and corrections, email newsroom[at]stocktwits[dot]com.