아마존, '매직 세븐' 중 5년 최저성장…AWS 성장세와 이커머스 부진의 이중성
Amazon Is Now the Worst Performer Among the "Magnificent Seven" Over the Last 5 Years. Is Amazon a No-Brainer Buy, or Is There More Room to Fall?
온라인 쇼핑 부문은 수익성이 낮지만 AWS는 성장하는 클라우드 시장에서의 강력한 수익성을 보이고 있어, 단기적으로는 중립적인 입장을 취하는 것이 적절합니다.
핵심 요약
아마존의 1분기 AWS 매출은 3,758억 달러로 전년 동기 대비 28.4% 증가했으며, 이커머스 부문의 이익률은 6.7%에 그쳤습니다.
핵심요약
- 최근 5년간 아마존 주가는 33% 상승하며 '매직 세븐' 중 최저성장 종목
- 1분기 이커머스 부문 매출 1,815억 달러, 이익률 6.7%
- AWS 부문 1분기 매출 3,758억 달러, 전년 동기 대비 28.4% 성장, 이익률 37.6%
- 클라우드 컴퓨팅 시장 2033년까지 3.35조 달러 규모로 성장할 전망
도입
아마존의 최근 주가 부진은 투자자에게 중요한 시사점을 제공합니다. 특히 이커머스와 AWS의 성장 세부 사항을 분석할 때, 아마존의 장기적 경쟁력을 평가하는 데 도움이 됩니다. 또한, 클라우드 컴퓨팅 시장의 미래 전망을 고려할 때, 아마존의 전략적 방향성을 재검토하는 계기가 될 수 있습니다.
본문 1: 이커머스 부문의 수익성 문제
아마존의 이커머스 부문은 매출 면에서 큰 규모를 자랑하지만, 수익성 측면에서는 큰 고민거리로 작용하고 있습니다. 1분기 매출이 1,815억 달러에 달했지만, 이익률은 6.7%에 불과했습니다. 이는 높은 운영 비용과 경쟁 심화로 인한 가격 경쟁력 강화가 주요 원인으로 분석됩니다. 이커머스 부문의 낮은 수익성은 아마존의 전체 수익 구조에 부정적인 영향을 미치고 있으며, 투자자들에게는 주의가 필요한 점입니다. 특히, 이커머스 시장의 포화 상태가 지속될 경우, 아마존의 수익성 개선은 더욱 어려워질 수 있습니다.
본문 2: AWS의 성장 가능성과 시장 전망
AWS는 아마존의 핵심 성장 동력으로 자리매김하고 있습니다. 1분기 매출이 3,758억 달러에 달하며 전년 동기 대비 28.4% 성장했고, 이익률은 37.6%로 높았습니다. 이는 클라우드 컴퓨팅 시장의 급성장과 아마존의 기술적 우위를 반영한 결과입니다. Grand View Research에 따르면, 클라우드 컴퓨팅 시장은 2033년까지 3.35조 달러 규모로 성장할 전망이며, 이는 AWS의 장기적 성장 가능성을 높이는 요소입니다. 특히, 아마존이 AWS를 통해 확보한 기술적 우위는 경쟁사 대비 큰 강점으로 작용할 수 있습니다.
본문 3: 아마존의 전략적 방향성 및 미래 전망
아마존은 이커머스와 AWS를 중심으로 한 두 축의 전략을 추진하고 있습니다. 이커머스 부문의 수익성 개선을 위해 운영 효율화를 추구하고 있으며, AWS 부문에서는 기술 혁신을 통해 시장 점유율을 확대하고 있습니다. 또한, 아마존은 위성 인터넷 서비스인 Amazon Leo를 통해 새로운 성장 동력을 모색하고 있습니다. 이는 아마존이 다양한 분야에서 경쟁력을 확보하고자 하는 전략적 접근을 보여주는 사례입니다. 향후 아마존의 성장 가능성은 이커머스와 AWS의 균형 잡힌 발전, 그리고 새로운 사업 분야의 성공 여부에 달려 있을 것입니다.
결론
아마존은 이커머스와 AWS를 중심으로 한 두 축의 전략을 추진하며, 각 부문의 성장 가능성과 리스크를 고려해야 합니다. 특히, 이커머스 부문의 수익성 개선과 AWS의 시장 점유율 확대 가능성이 주요 관심사입니다. 또한, 아마존이 새로운 사업 분야를 모색하는 과정에서 발생할 수 있는 리스크를 주의 깊게 관찰해야 합니다. 향후 아마존의 성장 전망은 이커머스와 AWS의 균형 잡힌 발전, 그리고 새로운 사업 분야의 성공 여부에 달려 있을 것입니다.
Original Article
Amazon Is Now the Worst Performer Among the "Magnificent Seven" Over the Last 5 Years. Is Amazon a No-Brainer Buy, or Is There More Room to Fall?
Amazon ( AMZN 3.38% ) has a lot going for it. The company has a huge e-commerce business that has transformed how people shop and disrupted the brick-and-mortar retail model. And its Amazon Web Services (AWS) is the biggest cloud computing company in the world, with a market share of nearly 30%.
The company also is emerging as a key player in satellite internet service. Its Amazon Leo is seeking to compete with Starlink, the satellite internet service of Space Exploration Technologies , or SpaceX, in operating networks of low-orbit satellites to provide mobile service and internet to underserved and rural areas.
Despite all this, Amazon shares aren't getting much love. Of all the members of the "Magnificent Seven" cohort, it has been the worst-performing stock, gaining only 33% over the last five years.
Why is Amazon struggling despite everything it has going for it? Let's take a look.
The company's e-commerce business is huge, but it's also very expensive. The problem is that it doesn't make much money despite generating hundreds of billions in sales every year.
In the first quarter, it had $181.5 billion in sales -- an impressive figure. Of that, $143.9 billion came from Amazon.com's domestic and international sales. But those sales also recorded $134.24 billion in expenses, leaving a small profit margin of just 6.7%.
Image source: The Motley Fool.
AWS is much more profitable and growing faster. In the first quarter, its sales were $37.58 billion, up 28.4% from a year ago. The segment generated $14.16 billion in profits, giving it a much healthier profit margin of 37.6%.
AWS is the most appealing part of Amazon's growth story right now. Grand View Research estimates that the cloud computing market is worth $1.1 trillion this year, up from $943 billion in 2025. And it forecasts that the industry will grow to $3.35 trillion by 2033, with a compound annual rate of 16%.
That's why hyperscalers like Amazon are building up their cloud computing capacity and buying GPUs from companies like Nvidia hand over fist. It had $131.8 billion in capital expenditures (capex) in 2025 and estimates it will spend $200 billion this year.
That's a scary number for many investors. AI chips such as GPUs are incredibly powerful, and you need to bundle hundreds of them in data centers to train and run AI programs. But GPUs also have a short lifespan because companies like Nvidia are constantly working to improve them and make them more powerful. So it's only natural for investors to question if Amazon and its peers can expect a reasonable return on their investments.
According to Reuters, CEO Andy Jassy projected that AWS will reach $600 billion in annual sales within a decade, doubling his previous estimate. At that rate, the segment would grow by about 17% per year, based on AWS' 2025 sales of $128.7 billion.
Jassy said AI provides a "very unusual opportunity to build this very large business, and we have very clear and significant demand signals. We're not just spending the $200 billion of capex because we're hoping AI is going to be big."
The size of the company's bet on AI is facing skepticism from Wall Street today, a major reason it is underperforming the rest of the Magnificent Seven. I think Amazon stock is still a buy, but only if you have a long-term investment horizon.