스페이스X IPO 평가액 1.77조달러에 전문가 경고: '과대평가 가능성'
'Borderline dishonest': Analysts shred SpaceX's IPO filing, ringing alarm bells on its $1.77 trillion valuation
스페이스엑스의 IPO 신고서가 1.77조 달러의 평가액에 대한 전문가들의 강한 비판을 받고 있어 '거의 불성실하다'는 평가를 받고 있습니다.
핵심 요약
스페이스X는 $1.77조 평가액으로 $750억 조달을 목표로 하지만 전문가들은 과대평가 가능성을 제기하고 있습니다.
핵심요약
- 스페이스X의 IPO 목표액은 $750억(약 98조 원)으로, 역사상 가장 큰 규모입니다.
- 모닝스타의 공정 가치 평가액은 $780억(약 102조 원)으로, 목표액의 약 44% 수준입니다.
- 분석가들은 스페이스X의 S-1 신고서를 '불성실하다'고 비판하며, IPO의 투명성에 대해 우려를 표했습니다.
- 스타링크 사업의 기업가치는 약 $6110억(약 80조 원)으로 추정되며, AI 사업은 $1700억(약 22조 원) 추가 가능성 있습니다.
도입
스페이스X의 IPO는 단순한 기업 공개 차원을 넘어, 기술 혁신과 투자 심리의 교차점을 보여주는 사례입니다. $1.77조라는 거대 평가액은 시장의 기대와 전문가들의 회의적인 시각을 동시에 반영하며, 투자자들에게 중요한 판단 기준이 될 전망입니다. 특히, AI와 우주 산업의 융합이라는 전략적 포지셔닝이 주목받고 있습니다.
본문 1: 과대평가 우려의 근거
모닝스타의 니콜라스 오웬스 분석가는 스페이스X의 공정 가치를 $780억으로 평가하며, 이는 목표액의 약 44%에 불과합니다. 이 평가에는 스타링크 사업의 기업가치 $6110억과 AI 사업의 추가 가능성 $1700억이 포함되어 있습니다. 이는 스페이스X가 설정한 평가액이 시장 현실과 동떨어져 있다는 점을 시사하며, IPO 이후 주가 하락 가능성을 암시합니다. 특히, AI 사업의 추가 가능성은 '확률 가중 시나리오'라는 표현으로 미루어 보아 불확실성이 높다는 점을 고려해야 합니다.
본문 2: IPO 신고서의 신뢰성 문제
에드 엘슨 분석가는 스페이스X의 S-1 신고서를 '불성실하다'고 비판하며, 이는 투자자들에게 중요한 경고 신호가 될 수 있습니다. 신고서의 내용이 '공허하고 허황된' 것으로 평가받는다면, IPO 이후의 투명성 문제로 이어질 가능성도 있습니다. 이는 장기적으로 회사의 신뢰도와 주가 안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 특히, 테슬라와 같은 Musk 계열사의 과거 사례를 고려할 때, 투자자들의 신뢰 회복이 필요합니다.
본문 3: 시장 반응과 장기 전망
스페이스X의 IPO는 기술 혁신과 투자 심리의 교차점을 보여주는 사례입니다. 그러나 과대평가 우려와 신고서의 신뢰성 문제로 인해, 단기적으로는 주가 변동성이 클 수 있습니다. 장기적으로는 AI와 우주 산업의 융합이라는 전략적 포지셔닝이 주목받을 수 있지만, 현재 단계에서는 신중한 접근이 필요합니다. 특히, 모닝스타의 분석을 바탕으로, IPO 이후 더 매력적인 수준에서 매수 기회가 올 수 있다는 점을 고려해야 합니다.
결론
스페이스X의 IPO는 거대 평가액과 전문가들의 회의적인 시각이 공존하는 복잡한 상황입니다. 과대평가 우려와 신고서의 신뢰성 문제가 주요 변수로 작용할 전망이며, 투자자들은 단기적인 변동성보다는 장기적인 전략적 포지셔닝을 고려해야 합니다. 특히, 모닝스타의 분석을 바탕으로 IPO 이후 더 매력적인 수준에서 매수 기회가 올 수 있다는 점을 주목해야 합니다.
Original Article
'Borderline dishonest': Analysts shred SpaceX's IPO filing, ringing alarm bells on its $1.77 trillion valuation
SpaceX is just days from what is likely to be a record-breaking IPO. The Elon Musk-headed rocket/AI company is looking to raise at least $75 billion, which would make it the largest public offering of all time, dwarfing the (1)$22 billion (1) raised by Alibaba in 2014.
The company has set a valuation of $1.77 trillion, which would make it the seventh-biggest company in the US, topping Tesla. Not everyone agrees with that valuation, however, including one prominent Wall Street firm.
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Morningstar analyst Nicolas Owens says his fair value estimate of the company’s worth is roughly (2)$780 billion (2), less than half of what the company is targeting. The Starlink satellite business, he wrote in a report, is worth about $611 billion in enterprise value, with another $170 billion in “probability-weighted scenarios” for the company’s AI operations.
That’s a bit of a slap to xAI’s standing in the AI race and it also serves as a warning to potential investors to steer clear of the stock when it begins trading, though Owens says he believes the time will come to buy.
“We think the company has been significantly overvalued and investors will have opportunities to buy the stock at more attractive levels after the IPO,” he wrote.
Morningstar is the most prominent skeptic to emerge surrounding SpaceX’s IPO plans, but hardly the only one. Ed Elson, an analyst who also co-hosts the Prof G Markets podcast with entrepreneur Scott Galloway, shredded the company’s S-1 filing, calling SpaceX a “trainwreck” and saying the filing was “unserious, empty, hallucinatory, and borderline dishonest.”
Elson took particular offense at the valuation, saying it defied all logic.
“The stock is set to be priced at 107 times sales, which would make it one of the most expensive stocks in history,” he said. “It will be twice as valuable [as] Walmart while generating less revenue than Macy’s.”
SpaceX, in its S-1 filing, wrote it has “a history of net losses and may not achieve profitability in the future.” The filing contained 38 pages of risk factors .
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Morningstar’s Owens allows for the possibility of a $1.3 trillion valuation, but says he only gives the company a 7% chance of achieving that. In that scenario, SpaceX succeeds in its plan to place data centers in space.