아마존 칩사업 100억弗 돌파

핵심 요약

1. 아마존(AMZN)은 AWS 맞춤형 칩인 트레이니엄(Trainium)·그래비톤(Graviton)으로 연간 환산 매출 100억달러 이상을 달성했고, 회사는 이를 전년 대비 세 자릿수 성장이라고 밝혔습니다.
2. AWS 자체 성장도 강합니다. 4분기 AWS 매출은 356억달러(전년 대비 +24%), 연간 매출은 **1287억달러(+20%)**로 확대됐고, 칩 내재화가 이 성장의 구조적 동력으로 부상하고 있습니다.
3. 다만 아마존의 100억달러는 칩 직접 판매가 아니라 AWS 인스턴스 사용료 기반 수치라는 점에서 AMD(AMD)의 데이터센터 매출 166억달러와는 성격이 다릅니다. 그럼에도 규모가 이미 **AMD의 약 60%**에 도달했고 성장 속도는 더 빠르다는 점이 핵심입니다.

도입

미국 반도체 투자 지형은 그간 엔비디아(NVDA) 중심의 고성능 AI 가속기 서사에 집중돼 있었습니다. 이 구도에서 아마존(AMZN)은 전자상거래와 클라우드 사업자라는 이미지가 강해, 자체 반도체 역량은 상대적으로 저평가돼 왔습니다. 그러나 이번 실적 발표에서 확인된 숫자는 아마존의 칩 전략이 단순 보조 수단이 아니라 AWS 수익성·성장성을 동시에 밀어 올리는 핵심 축임을 보여줍니다.

특히 시장이 주목해야 할 지점은 ‘규모’와 ‘속도’가 동시에 확인됐다는 점입니다. 트레이니엄·그래비톤 기반 사업이 연 100억달러 런레이트를 넘긴 가운데, 트레이니엄2는 완판, 트레이니엄3도 2026년 중반까지 물량 대부분이 소진될 전망입니다. 이는 AI 인프라 수요가 단기 테마를 넘어 장기 계약과 운영 수요로 고착화되고 있음을 시사합니다.

또 하나의 맥락은 비교 대상의 변화입니다. 아마존 칩 사업은 더 이상 ‘AWS 내부 효율화’ 수준만으로 보기 어렵고, AMD(AMD) 같은 전통 반도체 기업의 데이터센터 매출과 나란히 비교될 만큼 커졌습니다. 물론 회계적 성격은 다르지만, 투자자가 봐야 할 것은 밸류체인에서 아마존이 가져가는 경제적 몫이 빠르게 커지고 있다는 사실입니다.

숫자로 확인된 전환점: 100억달러의 의미

표면적으로 100억달러는 아마존 2025년 순매출 7169억달러의 약 1.4%에 불과해 ‘라운딩 에러’처럼 보일 수 있습니다. 실제로 아마존은 같은 해 월마트(WMT)의 7132억달러를 넘어 매출 기준 최대 기업이 되었기 때문에, 절대 규모가 큰 본업 속에서 칩 사업이 묻히기 쉽습니다.

하지만 반도체·클라우드 투자 관점에서 중요한 것은 매출 비중보다 증가율과 전략적 파급력입니다. 회사가 공식적으로 세 자릿수 성장세를 언급했고, AWS 매출도 4분기 24% 증가했습니다. 이는 맞춤형 칩이 단순 비용 절감 도구를 넘어, 더 많은 AI·클라우드 워크로드를 AWS로 유인하는 ‘수요 창출형 자산’으로 기능하고 있음을 보여줍니다.

트레이니엄·그래비톤의 역할 분화

트레이니엄 계열은 AI 학습·추론 수요를 직접 흡수하는 가속기 축입니다. 트레이니엄2는 140만 개가 배치됐고, Bedrock 추론의 대부분을 담당합니다. Bedrock이 10만 개 이상 기업이 사용하는 서비스라는 점을 감안하면, 트레이니엄은 단일 고객 프로젝트가 아닌 광범위한 엔터프라이즈 수요를 받치는 인프라로 자리 잡았다고 볼 수 있습니다.

그래비톤5는 범용 클라우드 CPU 축에서 경쟁력을 강화합니다. AWS 상위 1000대 고객의 90% 이상이 채택했고, 주요 x86 대비 최대 40%의 가격 대비 성능 개선을 제시했습니다. 이는 고객 입장에서는 비용 절감과 성능 개선, AWS 입장에서는 마진 개선과 락인 강화로 이어지는 구조입니다.

제품 로드맵이 말해주는 수요 가시성

이번 기사에서 가장 강한 신호는 단기 실적보다 공급 예약 상황입니다. 트레이니엄2가 이미 완판된 상태이고, 트레이니엄3 역시 2026년 중반까지 공급 대부분이 예약될 가능성이 높다는 점은, AI 인프라 지출이 아직 상단을 열어둔 상태임을 보여줍니다. 반도체 업종에서 ‘앞단 예약’은 향후 매출의 가시성과 설비 운영 효율을 동시에 높이는 지표입니다.

여기에 2027년 출시 예정인 트레이니엄4의 스펙 개선 폭(트레이니엄3 대비 FP4 연산 6배, 메모리 대역폭 4배, 고대역폭 메모리 용량 2배)은 단순 세대교체 수준을 넘어섭니다. AI 워크로드가 커질수록 병목은 연산량뿐 아니라 메모리 대역폭·용량에서 발생하는데, 아마존은 이 지점을 선제적으로 겨냥하고 있습니다.

프로젝트 레이니어의 상징성

프로젝트 레이니어는 50만 개 이상 칩이 투입된 ‘세계 최대 운영 중 AI 컴퓨트 클러스터’로 소개됐고, 앤트로픽의 클로드(Claude) 학습을 지원합니다. 이는 아마존이 클라우드 공급자이자 AI 모델 생태계 핵심 인프라 제공자라는 이중 지위를 강화합니다.

결국 트레이니엄 로드맵은 제품 스펙 경쟁을 넘어, AWS 내 AI 워크로드를 장기적으로 붙잡는 계약·생태계 전략과 결합돼 있습니다. 투자자 입장에서는 개별 칩 판매량보다, 이 구조가 AWS 매출 성장률과 마진에 어떤 복합 효과를 내는지가 핵심 관전 포인트입니다.

AMD와의 비교: 왜 ‘사과와 오렌지’인가

아마존의 100억달러와 AMD의 데이터센터 매출 166억달러를 단순 비교하면, 아마존은 이미 AMD의 약 60% 규모에 도달한 셈입니다. 더구나 기사 기준으로 아마존의 성장 속도는 AMD 대비 최소 3배 이상 빠른 흐름으로 제시됩니다. 이 숫자만 보면 아마존의 반도체 존재감이 급격히 커졌다는 결론이 가능합니다.

다만 회계적 본질은 다릅니다. AMD는 칩을 외부 고객에게 직접 판매해 하드웨어 매출을 인식합니다. 반면 아마존의 100억달러는 트레이니엄·그래비톤 기반 AWS 인스턴스 사용에서 발생한 서비스 매출의 연환산치입니다. 즉 동일한 ‘칩 사업’이라도 매출 인식 방식, 고객 접점, 경쟁 구도가 다르기 때문에 동일 배수로 단순 평가하기 어렵습니다.

그럼에도 투자 관점에서 아마존이 유리한 지점은 분명합니다. 첫째, 자사 클라우드 생태계의 캡티브 수요를 기반으로 초기 물량 리스크를 낮출 수 있습니다. 둘째, 자체 칩으로 절감한 비용이 AWS 마진으로 직결될 여지가 큽니다. 셋째, 하드웨어 단품 경쟁보다 서비스 번들 경쟁이 가능해 고객 전환 비용을 높일 수 있습니다.

결론

이번 기사의 핵심은 아마존의 맞춤형 반도체가 ‘보조 기술’ 단계를 지나, AWS 성장과 수익성을 동시에 견인하는 독립 투자 논리로 진입했다는 점입니다. 연 100억달러 런레이트, 세 자릿수 성장, 트레이니엄 공급 선점, 그래비톤5의 광범위한 채택은 모두 같은 방향을 가리킵니다. 시장이 이 사업을 여전히 저평가하고 있다는 문제 제기도 수치상 설득력이 있습니다.

물론 평가 시 유의할 점도 분명합니다. 아마존 칩 관련 매출은 서비스 매출 기반이므로, 전통 반도체 업체와 일대일 비교에는 한계가 있습니다. 따라서 투자자는 ‘칩 사업 자체의 외형’보다, 이 전략이 AWS 매출 성장률(4분기 +24%)과 중장기 마진에 미치는 누적 효과를 함께 봐야 합니다.

정리하면, 엔비디아(NVDA)·AMD(AMD) 같은 헤드라인 종목 외 대안을 찾는 투자자에게 아마존(AMZN)은 충분히 재평가 가능한 후보입니다. 아마존의 맞춤형 실리콘은 단순한 기술 실험이 아니라, 클라우드 패권 경쟁에서 비용·성능·생태계를 동시에 장악하려는 구조적 카드로 해석하는 것이 타당합니다.

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원문 링크: https://247wallst.com/investing/2026/02/21/is-amazon-the-most-underrated-chip-stock-on-the-market/?.tsrc=rss

Is Amazon the Most Underrated Chip Stock on the Market?

Investors know Amazon ( NASDAQ:AMZN | AMZN Price Prediction ) for its dominance in e-commerce and cloud computing through AWS, and are likely familiar that it has pushed into chipmaking with its Trainium line that is designed for AI training and inference. Yet, their thoughts on its silicon efforts often don’t go much beyond that and, in doing so, overlook the deeper significance it holds.

This oversight could be costly, as Amazon’s custom chips represent a rapidly expanding area. While it won’t rival Nvidia ( NASDAQ:NVDA ) in market control, the segment’s growth merits more focus, because the minimal emphasis investors place on Amazon’s chips positions it as perhaps the most underrated player in semiconductors today.

In its fourth-quarter earnings release earlier this month, Amazon highlighted the strong progress being made in its AWS custom chip operations . The company stated that its chips business is “gaining significant momentum,” with Trainium and Graviton achieving a combined annual revenue run rate exceeding $10 billion, reflecting triple-digit year-over-year growth rates.

CEO Andy Jassy noted, “our chips business growing triple digit percentages year-over-year — this growth is happening because we’re continuing to innovate at a rapid rate, and identify and knock down customer problems.” Overall, AWS segment sales rose 24% to $35.6 billion in Q4 and 20% to $128.7 billion for the full year.

The Trainium series has seen notable adoption. Trainium 2, for example, is fully subscribed, with 1.4 million chips deployed. It powers most inference on Bedrock, used by over 100,000 companies, and supports Project Rainier, the world’s largest operational AI compute cluster with over 500,000 chips. This cluster aids Anthropic in training its Claude model.

Trainium 3 handles production workloads with high demand, and nearly all of its supply is expected to be committed by mid-2026. Trainium 4 — set for 2027 delivery — offers six times the FP4 compute performance, four times more memory bandwidth, and twice the high memory bandwidth capacity than Trainium 3.

Further, Graviton 5 stands out as AWS’s most advanced CPU for cloud workloads. Over 90% of the top 1,000 AWS customers have adopted it. It delivers up to 40% better price-performance than leading x86 processors, enabling faster applications, cost reductions, and improved sustainability.

Although this $10 billion run rate marks excellent expansion, investors might dismiss it as minor — a rounding error — as it equates to about 1.4% of Amazon’s total $716.9 billion in 2025 net sales. That achievement allowed Amazon to become the largest company by sales , surpassing Walmart ( NYSE:WMT ), which just reported $713.2 billion in revenue for its fiscal year.

Yet this view understates the segment’s trajectory as it may not be long before Amazon’s chip-related revenue approaches or exceeds that of Advanced Micro Devices ( NASDAQ:AMD ).

AMD also reported Q4 results recently, with full-year data center revenue reaching $16.6 billion, a 32% increase from 2024, on the strength of its EPYC CPUs and Instinct GPUs . This means Amazon’s $10 billion run rate represents roughly 60% of AMD’s data center revenue and is growing at least three times faster.

Still, several key distinctions apply here. AMD sells its chips to any buyer, generating direct hardware revenue. Amazon’s $10 billion, on the other hand, reflects annualized revenue from AWS services using these custom chips, not outright sales. It captures usage fees from customers running workloads on instances with Trainium or Graviton, making this something of an apples-to-oranges comparison. Even so, Amazon is benefiting from captive demand within its ecosystem, with any cost savings from in-house chips boosting margins directly, while AMD competes aggressively for each new data center contract.

Make no mistake: AMD is a strong semiconductor stock worth considering for your portfolio and is a potent challenger to Nvidia and even Intel ( NASDAQ:INTC ) in data center CPUs. However, when searching for investments beyond the industry’s headline names, investors should include Amazon in their deliberations as its custom silicon drives AWS expansion, underscoring its position as perhaps the most underrated stock in the sector.

Source: https://247wallst.com/investing/2026/02/21/is-amazon-the-most-underrated-chip-stock-on-the-market/?.tsrc=rss