핵심 요약

1. 미국 연방대법원이 6대 3으로 대통령의 IEEPA 기반 관세 부과 권한을 제한하면서 정책 리스크 프리미엄이 완화됐고, 다우(+0.5%), S&P500(+0.7%), 나스닥(+0.9%)이 일제히 상승했습니다.
2. 업종별로는 커뮤니케이션서비스(+2.7%), 경기소비재(+1.3%), 금융(+0.7%)이 지수 상승을 주도했으며, 아마존닷컴(AMZN)이 2.6% 오르는 등 대형 성장주 선호가 확인됐습니다.
3. 거시지표는 엇갈렸습니다. 2025년 4분기 GDP는 1.4%로 컨센서스 2.9%를 하회했지만, 12월 근원 PCE는 전월 대비 0.4%, 전년 대비 3.0%로 높아 성장 둔화와 물가 고착이 동시에 드러났습니다.

도입

이번 상승의 핵심은 실적 서프라이즈나 통화정책 전환이 아니라, 정책 권한의 경계가 사법적으로 명확해졌다는 점입니다. 시장은 관세가 물가·기업 마진·공급망에 동시에 충격을 줄 수 있는 변수로 인식해 왔는데, 대법원 판결이 대통령의 단독 재량을 제약하면서 갑작스러운 관세 충격 가능성을 낮춘 것으로 해석됩니다.

그 결과 금요일 장에서는 위험자산 선호가 강화됐습니다. CBOE 변동성지수(VIX)가 19.09로 5.6% 하락한 점은 단순한 지수 반등을 넘어, 단기 불확실성 프리미엄이 축소됐음을 보여줍니다. 다만 같은 날 발표된 성장·물가 지표는 결코 안심할 수준이 아니어서, 이번 반등이 추세 전환인지 이벤트성 완화인지에 대한 검증은 이어질 가능성이 큽니다.

관세 권한 판결의 시장 함의

연방대법원은 IEEPA가 수입관세 형태의 무역 관세를 허용하지 않으며, 관세와 과세 권한은 헌법상 의회에 있다는 취지로 판단했습니다. 정책 결정 구조가 행정부 단독에서 입법부 견제 체계로 이동했다는 점에서, 시장이 가장 싫어하는 "예측 불가능한 정책 점프" 가능성이 낮아졌습니다.

주식시장이 즉각적으로 반응한 배경도 여기에 있습니다. 관세 이슈는 기업 입장에서 원가와 수요, 투자계획을 동시에 흔드는 변수인데, 권한 제한 판결은 향후 관세 정책의 시행 속도와 범위를 제도적으로 늦출 가능성이 있습니다. 이는 기업 현금흐름 가시성 개선으로 이어질 수 있고, 밸류에이션 할인요인 일부를 되돌리는 재료로 작동합니다.

지수 상승의 내부: 업종·심리·수급

지수 레벨만 보면 다우 49,625.97, S&P500 6,909.51, 나스닥 22,886.07로 모두 강했습니다. 특히 기술주 비중이 높은 나스닥이 0.9%로 가장 크게 오른 점은 정책 불확실성 완화가 성장주 멀티플에 우호적으로 반영됐다는 신호입니다. 다우 30개 종목 중 20개가 상승한 것도 상승 폭의 확산을 보여줍니다.

업종별로는 커뮤니케이션서비스(XLC) +2.7%, 경기소비재(XLY) +1.3%, 금융(XLF) +0.7%가 강세였고, 에너지(XLE)는 -0.7%로 약세였습니다. 아마존닷컴(AMZN) +2.6%는 경기소비재와 대형 플랫폼 주도의 위험선호를 상징합니다. 다만 나스닥의 52주 신고가 81개 대비 신저가 153개라는 점은 시장 내부 체력이 완전히 복원됐다고 보기 어렵다는 단서입니다.

거시지표의 충돌: 성장 둔화 vs 물가 고착

같은 날 발표된 실물·물가 데이터는 주가 반등과는 결이 달랐습니다. 2025년 4분기 GDP 성장률은 1.4%로, 시장 예상치 2.9%를 큰 폭으로 하회했고 직전 분기(수정치 4.4%) 대비 둔화 폭도 컸습니다. 성장 모멘텀이 빠르게 식고 있다는 점에서, 기업 이익 전망에 대한 보수적 조정 압력은 남아 있습니다.

반면 물가는 쉽게 내려오지 않았습니다. 12월 헤드라인 PCE가 전월 대비 0.4%, 전년 대비 2.9%였고, 근원 PCE 역시 전월 대비 0.4%, 전년 대비 3.0%를 기록했습니다. 개인소득과 가처분소득 증가율은 각각 0.3%로 무난했지만, 저축률이 3.7%에서 3.6%로 하락했고 신규주택판매도 1.7% 감소(연율 74만5,000채)해 내수 체력의 질적 둔화 신호가 함께 나타났습니다.

결론

이번 장세는 "좋은 뉴스에 의한 랠리"라기보다 "나쁜 꼬리위험의 축소"에 가깝습니다. 대법원 판결은 정책 불확실성을 낮춰 단기적으로 주가 할인율을 완화시키는 효과를 냈고, 실제로 변동성 하락과 성장주 강세가 이를 확인했습니다. 이 점에서 금요일 반등은 구조적으로 의미가 있습니다.

그러나 중기 관점에서는 성장과 물가의 동시 부담이 해소되지 않았습니다. GDP 1.4%와 근원 PCE 3.0% 조합은 경기 둔화와 물가 점성의 공존을 시사합니다. 따라서 향후 시장의 지속 상승 여부는 정책 리스크 완화 자체보다, 둔화된 성장 경로가 기업 실적에 어느 정도 반영되는지, 그리고 물가 압력이 추가로 완화되는지에 의해 결정될 가능성이 높습니다.

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원문 링크: https://finance.yahoo.com/news/stock-market-news-feb-23-111800081.html?.tsrc=rss

Stock Market News for Feb 23, 2026

U.S. stocks closed higher on Friday following a Supreme Court ruling that limited President Donald Trump’s authority over tariffs. The Nasdaq Composite, the S&P 500 and the Dow all ended in positive territory, with each of the three major indexes posting weekly gains.

The Dow Jones Industrial Average (DJI) rose 0.5%, or 230.81 points, to close at 49,625.97. Twenty components of the 30-stock index ended in positive territory, and 10 ended in negative territory. The major gainer of the Dow was Amazon.com, Inc. AMZN. The stock price of this e-commerce company rose 2.6%. Amazon currently carries a Zacks Rank #3 (Hold). You can see the complete list of today's Zacks #1 Rank stocks here. The tech-heavy Nasdaq Composite advanced 0.9%, to finish at 22,886.07 points. The S&P 500 gained 0.7%, to end at 6,909.51. Out of 11 broad sectors of the broad-market index, nine ended in positive territory while two ended in the negative zone. The Communication Services Select Sector SPDR (XLC), the Financials Select Sector SPDR (XLF) and the Consumer Discretionary Select Sector SPDR (XLY) rose 2.7%, 0.7%, and 1.3%, respectively, while the Energy Select Sector SPDR (XLE) fell 0.7%. The fear gauge, the CBOE Volatility Index (VIX), decreased by 5.6% to 19.09. A total of 18.3 billion shares were traded on Friday, lower than the last 20-session average of 20.3 billion. The S&P 500 posted 34 new 52-week highs and seven new lows, and the Nasdaq Composite recorded 81 new highs and 153 new lows.

The U.S. Supreme Court ruled 6-3 that President Trump did not have the authority to impose tariffs under the International Emergency Economic Powers Act (IEEPA) and that IEEPA did not permit trade tariffs in the form of import duties. Chief Justice John Roberts' decision determined that the Constitution grants Congress, not the President, the power to impose tariffs and taxation.

The Bureau of Economic Analysis reported that the U.S. GDP grew 1.4% in Q4 2025, missing the consensus estimate of 2.9%. This follows a revised GDP growth rate of 4.4% in Q3 2025. The Department of Commerce also reported that the headline personal consumption expenditure (PCE) inflation increased 0.4% in December, in line with the previous month. Year over year, PCE inflation rose 2.9%. The core PCE inflation (excluding volatile food and energy items) rose 0.4% for the month.Year over year, core PCE inflation rose 3.0%. The December personal income reached $86.2 billion (0.3%) compared with a 0.4% increase in November. Disposable personal income increased by $75.7 billion (0.3%) in December, in line with November. The personal savings rate fell to 3.6% in December from 3.7% in November. Other data released on Friday showed that the U.S. Census Bureau and the U.S. Department of Housing and Urban Development reported a 1.7% decline in new home sales to a seasonally adjusted annual rate of 745,000 units in December 2025, down from a revised 758,000 units in November.

Source: https://finance.yahoo.com/news/stock-market-news-feb-23-111800081.html?.tsrc=rss