모건스탠리, 스페이스X 주당 300달러 목표가 제시: 현재 주가는 140달러
Morgan Stanley Says SpaceX Is Worth $300 Per Share. The Stock Trades Near $140. Here's Who I Think Is Right.
모건 스탠리의 300달러 목표가는 AI 사업의 모멘텀에 힘입어 강력한 상승 잠재력을 시사합니다.
핵심 요약
스페이스X 주가는 현재 140달러 근처에서 거래되고 있으며, 모건스탠리는 주당 300달러의 목표가를 제시했습니다.
핵심요약
- 모건스탠리는 스페이스X 주당 300달러의 목표가를 제시했습니다.
- 현재 주가는 IPO 가격인 135달러 대비 약 35% 하락한 140달러 근처에서 거래되고 있습니다.
- SpaceX의 AI 사업에 대한 현재 가치 평가는 매우 보수적이라는 분석이 제시되었습니다.
- 재사용 로켓 발사 비용은 2030년까지 킬로그램당 500달러, 2040년까지 150달러 미만으로 하락할 것으로 예상됩니다.
도입
본 기사는 스페이스X 주식의 현재 가격과 모건스탠리의 목표가를 제시하며, 투자자들이 이 기업의 잠재력을 어떻게 평가해야 하는지에 대한 관점을 제공합니다. IPO 후 주가가 변동하는 상황에서, 단순한 재무 수치를 넘어 AI 분야의 잠재적 가치와 로켓 기술의 미래 변화 가능성을 분석하는 것이 중요합니다.
본문 1: AI 사업의 가치 평가와 보수성
모건스탠리 애널리스트들은 스페이스X의 AI 사업에 대한 현재 가격을 기준으로 한 가치 평가가 매우 보수적이라고 지적합니다. 애널리스트들은 데이터센터 임대 계약(앤트로픽, Alphabet과의 neocloud 계약)을 포함하여 투자자들이 스페이스X의 AI 잠재력을 충분히 인식하지 못하고 있다고 주장합니다. 이는 현재 시장 가격이 AI 기술이 내포하는 잠재적 수익을 제대로 반영하지 못하고 있음을 의미합니다. 즉, 현재 주가 수준은 AI 분야의 폭발적인 성장을 고려했을 때 잠재적 가치에 비해 저평가되어 있을 수 있다는 해석이 가능합니다. 투자자들은 AI 기술이 단순한 데이터센터 운영을 넘어 혁신적인 소프트웨어 및 서비스로 확장될 때 기업 가치가 크게 상승할 수 있다는 점을 주목해야 합니다.
본문 2: 재사용 로켓 기술의 장기적 잠재력
스페이스X의 주요 잠재적 상승 동력 중 하나는 재사용 로켓 기술의 발전입니다. SpaceX는 재사용 로켓을 통해 발사 비용을 획기적으로 낮추고 턴어라운드 시간을 단축하는 데 성공했습니다. 특히 스타십(Starship)과 같은 차세대 운송 수단 개발은 이 잠재력을 극대화할 핵심 요소입니다. 전문가들은 로켓 발사 비용이 장기적으로 크게 감소할 것으로 예측하며, 이는 시장에 강력한 긍정적 영향을 미칠 것입니다. 구체적으로, 발사 비용은 2030년까지 킬로그램당 500달러, 2040년까지 150달러 미만으로 감소할 것으로 전망됩니다. 이러한 비용 절감은 우주 접근성의 민주화를 촉진하고, 상업 우주 산업의 폭발적인 성장을 가능하게 하여 SpaceX의 시장 지배력을 더욱 강화할 것으로 보입니다.
본문 3: 사업 부문의 현황과 리스크
스페이스X의 공간 부문(Space segment)은 여전히 재정적인 어려움을 겪고 있습니다. 2분기 동안 이 부문은 9억 6,200만 달러의 수익을 기록했지만, 5억 4,200만 달러의 손실을 기록했습니다. 이는 로켓 발사 서비스 자체는 수익성이 낮으며, 대규모 인프라 구축 및 운영에 대한 초기 투자 비용이 높다는 현실을 보여줍니다. 따라서 투자자들은 단기적인 수익보다는 장기적인 기술 개발과 상업화 로드맵에 초점을 맞추어야 합니다. 또한, IPO 초기 변동성에도 불구하고, AI 사업의 잠재력과 로켓 기술의 장기적인 비용 절감 추세가 이러한 단기적 재정적 어려움을 상쇄하고 장기적인 성장 동력이 될 수 있다는 점을 고려해야 합니다. 궁극적으로, 성공적인 성장은 AI와 재사용 로켓 기술의 성공적인 융합에 달려 있습니다.
결론
스페이스X는 현재 재무적 도전과 더불어 AI 및 재사용 로켓 기술이라는 강력한 이중 동력을 보유하고 있습니다. 모건스탠리의 목표가 제시한 300달러는 현재의 보수적인 평가를 반영하지만, 향후 기술 개발과 상업화 성공에 따라 주가는 큰 폭으로 재평가될 가능성이 있습니다. 투자자들은 단기적인 주가 변동성에 흔들리지 않고, 로켓 기술의 비용 절감 로드맵과 AI 서비스의 실제 시장 침투율이라는 장기적인 관점에서 기업의 발전 과정을 면밀히 관찰해야 할 것입니다.
Original Article
Morgan Stanley Says SpaceX Is Worth $300 Per Share. The Stock Trades Near $140. Here's Who I Think Is Right.
It's not surprising that Space Exploration Technologies ( SPCX -0.91% ) hasn't blasted off since its initial public offering on June 12. IPO stocks are notoriously wobbly as they come out of the gate, as the novelty wears off, and reality sets in.
SpaceX stock had an IPO price of $135, opened at $150, and rose to $225 in its first few days as investors lined up to buy a piece of Elon Musk's newest venture. But shares are back in the $150 range, having fallen nearly 35% at the two-month mark of trading.
But the space-and-AI company has a world of potential, according to Morgan Stanley analysts. The investment bank has a $300 price target on SpaceX stock, but says the company has potential for even greater gains.
"The implied valuation for SpaceX's AI business at the current price is, in our opinion, extremely conservative," analysts led by Adam Jones wrote in a note. They argue that investors do not appreciate the AI potential that underpins their $300 price target.
"From our conversations, very few investors are bullish (on) SpaceX's AI business beyond neocloud," they wrote, referring to its data center leasing deals with Anthropic and Alphabet .
There is a major tailwind, according to the analysts, that could push SpaceX stock higher. Let's review.
The three-pronged case for SpaceX
SpaceX does a lot of interesting things. First, there's the Space segment, which is home to SpaceX's rocket business. SpaceX deploys reusable rockets that are cheaper to use and have much faster turnaround times. At the end of the second quarter, SpaceX had completed 78 launches this year. However, it's still losing money -- in the second quarter, the Space segment generated $962 million in revenue but lost $542 million.
However, SpaceX's Starship vehicle, which will be its largest rocket, could be operational as early as the fourth quarter, and that could be a game-changing development. Launch costs are projected to drop to $500 per kilogram by 2030 and less than $150 by 2040. Meanwhile, the company is projected to continue increasing launches, from 46 Starship launches in 2027 to more than 6,000 annually by 2040.
The Connectivity segment includes SpaceX's Starlink business, which involves thousands of satellites in low Earth orbit to provide mobile services and internet connectivity to people in remote locations. Starlink currently has 12 million subscribers and about 10,200 satellites in orbit, but Musk believes Starship will allow it to accelerate growth, making Starlink available in more locations.
The Connectivity segment is SpaceX's only profitable business right now, with revenue of $4.29 billion in the second quarter and income of $1.65 billion.
That brings us to the segment with the biggest potential -- artificial intelligence. In its prospectus, SpaceX estimates that Enterprise AI is a $22.7 trillion market opportunity . This includes software that automates workflows and improves productivity.
Shortly after SpaceX went public, the company made its first major move by announcing it would buy the AI start-up Cursor for $60 billion . Cursor operates an AI coding tool that generates code using agentic AI, and it is used by many tech companies, including OpenAI, Nvidia , and Adobe .
Morgan Stanley suggests that investors are undervaluing the upside of the pending acquisition, as new Grok models that incorporate Cursor data improve the outlook for the company's AI efforts. Analysts expect Cursor to increase its annual revenue run rate from $4 billion in June to $8 billion by end of the year, and then grow to $17 billion in 2027 and $33 billion in 2028.
"As investors see more breadcrumbs on the Cursor/Grok story, we see potential for the implied valuation discount on SpaceX's AI business to lift, driving potentially substantial appreciation of the stock," they wrote in the research note.
Is $300 a realistic price target?
Morgan Stanley paints a rosy picture for SpaceX. And I agree that the Cursor acquisition has significant potential to both generate revenue and improve the Grok LLM. Those are important wins for Musk's company.
But I also recognize that investors today are punishing companies that spend heavily on AI without delivering results. And SpaceX will have tremendous losses for the next few years -- its lead underwriter, Goldman Sachs , projected negative free cash flow of $105 billion in 2029 before turning things around.
Is $300 per share possible? Of course. Musk has proven his detractors wrong over and over. But I also think a lot has to go right for SpaceX to achieve even the $300 price target in the next year or so.
I have a lot of skepticism about SpaceX hitting $300 -- or more -- in the next couple of years. It's still too speculative an investment for my taste.