모닝스타, 스페이스X IPO 가격의 절반 이하로 평가할 수 있다고 경고
Morningstar Says SpaceX Could Be Worth Less Than Half Its $1.75 Trillion IPO Price
모닝스타 애널리스트들이 수익성, EBITDA, 마진 등 기본적인 재무 지표 부재를 이유로 현재 발행 가격의 절반 이하로 하향 조정할 가능성이 높다고 평가했습니다. 이는 투자자에게 considerable한 하락 리스크 신호로 해석됩니다.
핵심 요약
스페이스X의 시가총액은 2.44조 달러에 달하지만 모닝스타는 기본적 가치 기준으로는 절반 이하로 평가될 수 있다고 경고했습니다.
핵심요약
- 현재 시가총액은 약 2.44조 달러로, IPO 가격인 1.75조 달러 대비 40% 증가
- 모닝스타는 기본적 가치 기준으로는 절반 이하로 평가될 수 있다고 지적
- 연간 200억 달러 규모의 매출을 기록했지만, 아직 수익성, EBITDA, 마진, 또는 배당금 같은 지표가 없음
- 2023년부터 매년 지구 궤도에 80% 이상의 질량을 발사해 왔으며, 스타링크 서비스를 위해 약 9,600개의 위성을 운용
도입
이 기사는 스페이스X의 IPO 평가에 대한 전문가들의 회의적인 시각을 보여주며, 투자자들에게 중요한 교훈을 제공합니다. 특히, 높은 시가총액과 낮은 수익성 사이의 간극이 주목할 만합니다. 이 분석은 투자자들이 IPO에 참여할 때 고려해야 할 핵심 요소들을 명확히 보여줍니다.
본문 1: 높은 시가총액과 낮은 수익성의 간극
스페이스X의 시가총액이 2.44조 달러에 달하는 것은 주목할 만한 현상입니다. 그러나 모닝스타 분석가들은 기본적 가치 기준으로는 이 주가가 절반 이하로 평가될 수 있다고 지적했습니다. 이는 회사가 아직 수익성, EBITDA, 마진, 또는 배당금 같은 지표를 갖추지 못했기 때문입니다. 이러한 간극은 투자자들에게 높은 리스크를 의미할 수 있습니다. 특히, IPO 역사적으로 첫 해에 55%까지 주가가 하락하는 사례가 많다는 점도 고려해야 합니다.
본문 2: 운영 효율성과 기술 우위
스페이스X는 연간 80% 이상의 지구 궤도 질량을 발사하며 운영 효율성과 기술 우위를 보여주고 있습니다. 또한, 스타링크 서비스를 위해 약 9,600개의 위성을 운용하며 글로벌 시장 진출을 확대하고 있습니다. 이러한 기술적 우위는 장기적으로 회사의 성장 가능성을 높일 수 있습니다. 그러나, 이러한 운영 효율성과 기술 우위가 현재 높은 시가총액을 정당화할 수 있는지는 여전히 논란의 여지가 있습니다.
본문 3: xAI 인수와 미래 전망
스페이스X는 최근 xAI를 인수하며 AI 분야로의 확장 가능성을 보여주고 있습니다. 이러한 인수는 회사의 다각화 전략을 강화할 수 있을 것입니다. 그러나, AI 분야의 경쟁이 치열한 만큼, 성공을 보장할 수 있는 요소는 아닙니다. 따라서, 투자자들은 이러한 전략적 움직임이 실제로 회사의 가치에 어떻게 기여할지 신중하게 평가해야 합니다.
결론
스페이스X의 높은 시가총액과 낮은 수익성 사이의 간극은 투자자들에게 중요한 고려 사항입니다. 회사의 기술적 우위와 운영 효율성은 장기적으로 성장 가능성을 높일 수 있지만, 현재 높은 주가는 리스크를 동반합니다. 투자자들은 이러한 요소를 종합적으로 고려하여 신중한 결정이 필요합니다. 향후 회사의 재무 지표와 기술 발전 동향을 주의 깊게 지켜볼 필요가 있습니다.
Original Article
Morningstar Says SpaceX Could Be Worth Less Than Half Its $1.75 Trillion IPO Price
One of the most anticipated public offerings in recent memory is drawing skepticism. SpaceX ( NASDAQ:SPCX ) currently has a valuation of roughly $2.44 trillion , up nearly 40% from its $1.75 trillion IPO. Morningstar analysts have signaled the stock could be worth less than half that figure on a fundamentals basis. That gap was the centerpiece of a recent segment on the Retire SMART Podcast (Ep. 432), where the host walked through why his firm is sitting this one out.
The host’s framing was direct. He described “a company that only does $20 billion or so in revenue, that’s gonna trade at almost $2 trillion in market cap when there’s no profitability.” He noted SpaceX is arriving without profitability, EBITDA, margins, or dividends to anchor the valuation, and pointed to a broader historical pattern in which most IPOs “go down in their first year as much as 55%.” He presented that figure as his characterization of IPO history rather than a precise statistic.
His bottom line for clients: “I’m not buying the IPO, full disclosure, and we’ve told our clients, we don’t recommend they buy this when it comes out.” He reminded listeners that companies typically go public so early investors can “cash out,” framing the decision as “risk-reward” under capitalism rather than a recommendation either way.
The Morningstar caution lands against a business that is operationally dominant. SpaceX has launched more than 80% of the world’s mass into orbit each year since 2023, and its Falcon rockets have maintained an over-99 % mission success rate. Starlink , the broadband arm, operates a constellation of roughly 9,600 satellites in Low-Earth Orbit, serving customers across 164 countries, territories, and other markets as of March 31, 2026.
In early 2026, SpaceX acquired xAI , folding the Grok frontier model and its X-platform distribution into the company alongside launch and connectivity. On the revenue side, the host cited reporting that Google is set to pay “approximately a billion a month to SpaceX to use their compute power,” which he said could meaningfully bolster future financials.
For perspective on what live trading has looked like in the very early window, SPCX changed hands at $185 as of June 18, 2026, with only 5 trading days of history available.
It is worth contrasting that valuation debate with how the market prices a profitable, established aerospace and defense name. RTX ( NYSE:RTX | RTX Price Prediction ) carries a market capitalization of roughly $249.9 billion, trades at a forward P/E of 27, and supports a 1.41% dividend yield.
RTX delivered Q1 2026 adjusted EPS of $1.78 on revenue of $22.08 billion, with a backlog of $271 billion across commercial and defense. CEO Chris Calio said, “RTX delivered a very strong start to 2026 with organic sales and adjusted operating profit growth across all three segments.” Shares have advanced 29.27% over the past year.
The takeaway from the comparison: investors are being asked to pay a multiple of SpaceX’s IPO that has no historical parallel in aerospace, in the hope that the company will reach heights none of its peers have ever reached.
The debate over SpaceX ultimately comes down to execution. Bulls see a company that dominates launches, owns the world’s largest satellite internet network, and is expanding into AI infrastructure. Bears see a stock already priced for years of success in industries that hardly exist today.
Over the coming quarters, investors will be watching for evidence that SpaceX can grow into its valuation through higher revenue, improving profitability, and continued growth at Starlink. Whether the stock justifies its premium valuation or moves closer to Morningstar’s estimate will depend on those fundamentals rather than the excitement surrounding the IPO itself.