AI 데이터센터 건설 지연 전망과 Applied Digital의 모듈화 전략
Applied Digital CEO: AI Industry Will See “Pretty Significant Delays Through 2026 and 2027”
AI 인프라의 지연이라는 거시적 역풍에도 불구하고, Applied Digital의 선제적인 모듈형 전략이 긍정적인 요인으로 작용할 것입니다.
핵심 요약
AI 인프라 구축은 노동력 제약으로 인해 지연될 것으로 보이며, 이는 데이터센터 투자에 압력을 가하고 있습니다.
핵심요약
- AI 인프라 건설은 2026년과 2027년 사이에 지연될 것으로 예상됩니다.
- 하이퍼스케일러의 연간 자본 지출은 3개월 만에 약 4000억 달러에서 거의 7000억 달러로 증가했습니다.
- Applied Digital은 모듈식 현장 외 조립 방식을 통해 건설 지연 위험을 관리하고 있습니다.
- 노동력 부족은 건설 프로젝트의 시간 준수에 영향을 미치는 주요 제약 요인으로 작용합니다.
도입
본 기사는 AI 인프라 구축 과정에서 발생하는 노동력 제약이 프로젝트 일정에 미치는 영향을 분석하며, 이는 투자자들이 인프라 산업의 현실적인 위험을 평가하는 데 필수적인 정보를 제공합니다. 특히, 수요 폭증에도 불구하고 물리적 공급망과 노동력의 제약이 어떻게 시장의 가격 결정과 기업 전략에 영향을 미치는지 이해하는 것이 중요합니다.
본문 1: 인프라 수요와 노동력 제약의 상관관계
하이퍼스케일러의 자본 지출이 3개월 만에 약 4000억 달러에서 거의 7000억 달러로 증가했다는 사실은 AI 인프라에 대한 수요가 폭발적으로 증가하고 있음을 보여줍니다. 그러나 커민스 CEO는 역사적으로 대규모 산업 건설 프로젝트 중 약 10%만이 정시에 완료된다고 지적하며, AI 인프라 분야 역시 2026년과 2027년 사이에 노동력 제약으로 인해 "상당한 지연"을 겪을 것으로 예측합니다. 이는 수요와 공급의 불균형이 건설 일정에 직접적인 영향을 미친다는 점을 시사합니다. 즉, 공급망 병목 현상과 노동력 부족이 인프라 구축 속도를 결정하는 핵심 변수가 되고 있습니다.
본문 2: Applied Digital의 전략적 대응
Applied Digital은 이러한 시장 환경에서 위험을 회피하기 위해 독자적인 건설 전략을 채택하고 있습니다. 이들은 숙련된 건설 노동력의 제약을 최소화하기 위해 기계, 전기, 배관 부품을 "레고 블록" 스타일의 단위로 사전 조립하여 현장으로 운송하는 모듈식, 현장 외 조립 방식을 활용합니다. 이러한 접근 방식은 현장 인력 의존도를 낮추고, 노동력이 가장 큰 제약 요인으로 작용하는 시점에 건설을 진행함으로써 일정 지연 위험을 줄이는 데 기여합니다. 또한, 이들은 노동 경쟁이 낮은 지역(노스다코타, 루이지애나 등)에 캠퍼스를 건설함으로써 지역별 노동력 경쟁을 회피하고 커뮤니티 지원을 강화하는 지리적 전략을 병행하고 있습니다.
본문 3: 장기적 노동 시장 전망과 리스크
미래의 노동 시장 동향은 이러한 건설 리스크에 장기적인 영향을 미칠 수 있습니다. 2026년 5월 평균 시간당 임금이 37.53달러로 상승하고 실업률이 정체되는 추세는 노동력의 희소성이 지속될 것임을 뒷받침합니다. 이러한 노동력의 희소성은 인프라 프로젝트의 비용과 일정을 장기적으로 압박할 수 있습니다. 따라서 기업들은 단순한 단기적 건설 지연뿐만 아니라, 향후 몇 년간 지속될 노동 시장의 구조적 변화에 대비하여 공급망 관리와 인력 확보 전략을 더욱 정교하게 구축해야 할 것입니다.
결론
AI 인프라 시장은 폭발적인 수요와 노동력 제약이라는 이중적인 도전에 직면해 있습니다. Applied Digital과 같은 선도 기업들은 모듈화 및 지리적 분산 전략을 통해 이러한 제약을 완화하려 노력하고 있습니다. 투자자들은 단기적인 건설 지연 위험뿐만 아니라, 향후 몇 년간 지속될 노동 시장의 구조적 경향과 공급망의 변동성을 면밀히 관찰해야 할 것입니다. 이는 인프라 투자 시 리스크 평가에 노동력 제약이라는 새로운 변수를 반드시 포함해야 함을 의미합니다.
Original Article
Applied Digital CEO: AI Industry Will See “Pretty Significant Delays Through 2026 and 2027”
Applied Digital Chairman and CEO Wes Cummins delivered a message on CNBC’s Squawk on the Street about the AI data center buildout. According to Cummins, historically only about 10% of large-scale industrial construction projects deliver on time, and he expects the AI infrastructure space to see “pretty significant delays through 2026 and 2027,” driven primarily by labor-force constraints that he says will only intensify from here.
That backdrop matters because hyperscaler demand has gone vertical. On the company’s most recent earnings call , Cummins noted that hyperscaler annual capital expenditure references jumped from approximately $400 billion to nearly $700 billion in just three months, with Cummins describing “intense pressure on power and infrastructure” as the defining feature of the cycle. If supply slips while demand surges, operators with capacity already online have outsized pricing and renewal leverage.
Cummins says Applied Digital ( NASDAQ:APLD ) is “not seeing delays personally” and is turning on another building this week. He attributes that to starting earlier than peers, back in 2023 and 2024, and “stubbing its toe” enough times to refine a modular, offsite-assembly approach. Mechanical, electrical, and plumbing components are pre-assembled into “lego brick”-style units that ship to site, reducing onsite headcount at exactly the moment when skilled construction labor is the binding constraint.
Geography matters too. Cummins says the company deliberately avoids labor-saturated markets like West Texas, instead building three campuses in North Dakota, one in Louisiana, and additional sites across southern states where labor competition is lower, and community support is stronger. He describes running five campuses at once using a “franchise model” that repeats a standardized design across regions. Federal wage data supports the underlying labor-tightness thesis: average hourly earnings rose to $37.53 in May 2026, with the unemployment rate stuck in a 4.3-4.4% band through the first five months of 2026.
The financials are starting to validate the operational story. In fiscal Q3 2026 , Applied Digital posted revenue of $126.64 million, up 139.29% year over year and topping consensus by 61.37%. Adjusted EPS came in at $0.09 against a -$0.21 estimate, the fourth consecutive quarter of beating expectations. Adjusted EBITDA jumped to $44.14 million from $6.26 million a year earlier.
June brought another wave of commercial wins. A new 210 MW Delta Forge 2 lease with an investment-grade hyperscaler brought total contracted revenue to roughly $36 billion across five campuses, and Applied Digital priced $1.59 billion of 7.000% senior secured notes due 2031 to fund a 150 MW expansion at Polaris Forge 1. $APLD has been on a roll, with shares up 59.71% year to date and 270.83% over the trailing year, though the past week saw a 15.95% pullback.
Wall Street remains bullish, with an average analyst price target of $73.36 vs a current share price of $37.80. The stock has nine Buy plus two Strong Buy ratings, with no Holds or Sells.
Applied Digital has built a sizable backlog, yet roughly 70% of its contracted revenue is tied to CoreWeave or another single hyperscaler. If the industry-wide labor shortages Cummins expects materialize while Applied Digital continues bringing new capacity online on schedule, the company could widen its competitive advantage. If its own projects begin slipping, however, that same operating leverage could quickly work against it.
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