중동 석유 공급의 병목 현상 심화: 바브 엘 만데브 해협의 위험
Middle East oil supplies face another chokepoint blockage - ieefa.org
지정학적 공급 제약이 즉각적인 하방 위험과 인플레이션 우려를 야기하여 주식 시장에서 위험 회피 심리를 정당화합니다.
핵심 요약
후티 반군의 해상 봉쇄로 인해 바브 엘 만데브 해협을 통한 석유 운송이 제한되어 글로벌 공급이 불안정해지고 있으며, 이는 유가 상승 압력으로 작용하고 있습니다.
핵심요약
- 후티 반군의 해상 봉쇄는 바브 엘 만데브 해협을 통한 석유 운송을 제약할 위험이 있습니다.
- 이로 인해 글로벌 석유 공급에 대한 혼란이 가중되고 있으며, 이는 기존의 충격 완화 장치가 사라진 상황에서 발생하고 있습니다.
- 브렌트유 선물 가격은 위험 프리미엄이 반영되어 배럴당 90달러를 상회하고 있습니다.
- 이 사건은 호르무즈 해협과 바브 엘 만데브 해협이라는 핵심 에너지 병목 지점의 취약성을 드러냅니다.
도입
본 기사는 중동 지역의 지정학적 충돌이 에너지 공급망에 미치는 직접적인 영향을 분석하며, 특히 바브 엘 만데브 해협과 같은 해상 통로가 글로벌 유가와 지역 경제에 미치는 파급 효과를 조명합니다. 투자자들은 이러한 지정학적 위험이 어떻게 실제 유가 변동성과 특정 국가의 에너지 안보에 반영되는지 이해하는 것이 중요합니다. 이는 단순한 지역 분쟁을 넘어 글로벌 상품 시장의 구조적 취약점을 보여줍니다.
본문 1: 에너지 공급 경로의 병목 현상과 지정학적 위험
바브 엘 만데브 해협은 홍해를 아라비아해와 인도양으로 연결하는 중요한 에너지 통로입니다. 이 해협은 폭이 29km로, 가장 좁은 지점에서는 호르무즈 해협(39km)보다 좁아, 석유 운송에 있어 매우 중요한 병목 지점 역할을 합니다. 사우디아라비아는 이 경로를 통해 대부분의 원유 수출을 진행해 왔습니다. 현재 후티 반군의 봉쇄는 이 핵심 해협을 통한 석유 흐름을 직접적으로 제한할 수 있다는 점에서 심각한 지정학적 위험을 내포합니다. 이는 단순히 물류의 지연을 넘어, 에너지 자원의 안정적인 이동이라는 근본적인 공급망의 취약성을 드러냅니다. 이처럼 해상 통로의 통제는 국제 에너지 시장의 변동성을 증폭시키는 핵심 요인으로 작용합니다.
본문 2: 시장 가격과 지역 경제에 미치는 영향
석유 공급의 제약은 국제 에너지 시장에 즉각적인 영향을 미치고 있습니다. 이미 이란 분쟁 기간 동안 충격을 완화했던 주요 완충 장치가 사라진 상황에서, 이번 사태는 유가에 위험 프리미엄을 추가하는 결과를 낳았습니다. 이는 브렌트유 선물 가격이 배럴당 90달러 이상으로 형성되는 데 기여하고 있습니다. 이러한 유가 상승 압력은 최종적으로 호르무즈 해협과 바브 엘 만데브 해협을 통과하는 모든 석유 운송 비용을 상승시키며, 이는 중동 및 아시아 태평양 지역의 에너지 비용 상승으로 이어집니다. 특히 호르무즈 해협이 28월 28일부터 6월 17일 사이 폐쇄되었던 역사적 사례와 비교할 때, 현재의 불안정성은 운송 비용의 불확실성을 극대화하며 시장의 불안정성을 심화시킵니다.
본문 3: 호주 및 관련 산업의 취약성
석유 수입에 크게 의존하는 호주는 중동 지역의 에너지 불안정성에 직접적인 영향을 받습니다. 호주는 연료 수요의 90%를 수입에 의존하고 있으므로, 중동 지역의 공급 차질은 국내 연료 가격 상승으로 이어질 가능성이 높습니다. 이러한 유가 변동성은 일반 운전자뿐만 아니라 트럭 운송, 광업, 농업 등 다양한 산업 부문에 광범위한 영향을 미칩니다. 에너지 비용 증가는 해당 산업들의 운영 비용을 증가시켜 인플레이션 압력을 높이고, 이는 궁극적으로 소비자 물가에 반영될 수 있습니다. 따라서 호주 경제는 지정학적 리스크에 대한 노출도가 높다는 점을 인지하고, 에너지 가격 안정화 노력을 지속적으로 모니터링해야 합니다.
결론
중동 해협의 병목 현상은 에너지 공급망의 지정학적 취약성을 명확히 보여주며, 이는 국제 유가에 직접적인 상승 압력으로 작용하고 있습니다. 이러한 공급 불안정성은 호주와 같은 에너지 수입 의존도가 높은 국가의 경제 안정성에 잠재적인 위험을 가중시킵니다. 향후 시장에서는 해상 통로의 안정성 유지와 글로벌 에너지 시장의 완충 메커니즘 작동 여부가 주요 관찰 포인트가 될 것입니다. 투자자들은 지정학적 이벤트 발생 시 에너지 가격의 급변동 가능성과 공급망 리스크를 면밀히 평가해야 할 것입니다.
Original Article
Middle East oil supplies face another chokepoint blockage - ieefa.org
The declaration by the Iran-aligned, Yemen-based Houthis militia of a naval blockade on its neighbour Saudi Arabia could restrict oil shipments through the Bab el-Mandeb Strait, meaning the two major waterways for Persian Gulf oil producers to reach the Asia Pacific region are now constrained.
The blockade will intensify disruption of global oil supplies, at a time when key shock absorbers that had mitigated the impact during the February-June phase of the Iran conflict have lapsed.
Despite being reliant on oil imports for 90% of its fuel needs, Australia has managed the supply disruption caused by the Iran conflict relatively well. However, this escalation of hostilities in the Middle East will lead to tighter markets and potentially higher fuel prices for Australian motorists and diesel users in various sectors.
This could ultimately have a greater impact on Australian motorists, as well as diesel users in the trucking, mining and agricultural sectors, than has been experienced so far this year during the conflict between Iran, the US and Israel. Oil traders have added the risk premium back into Brent crude oil futures, which are hovering above US$90/barrel – a level it was above for much of the earlier phase on the Iran-US conflict between late February to mid-June.
Situated between the Horn of Africa and the Yemen coast, the Bab el-Mandeb Strait is a crucial energy chokepoint that connects the Red Sea to the Gulf of Aden and on to the Arabian Sea and the Indian Ocean. At 29km wide, it is narrower than the Strait of Hormuz, which is 39km at its narrowest point.
Saudi Arabia, the world’s largest crude oil exporter, used this route for shipping the majority of its crude oil shipments while the Strait of Hormuz was closed from 28 February until the ceasefire announced on 17 June. Although US President Donald Trump declared the ceasefire over on 8 July, a trickle of traffic is still navigating through Hormuz.
The Red Sea route for Saudi oil exports was a significant shock absorber during the February-June phase of the Iran conflict. According to data from Kpler, Saudi oil exports through the Bab El-Mandeb rose to around 4 million barrels per day (Mbpd) from April through to the first half of July, from less than 1Mbpd at the start of the year. Saudi shipments through the Strait of Hormuz fell from 6Mbpd in January to a trickle when the Strait was closed. Saudi refined product shipments through the Bab El-Mandeb were maintained around the 500,000-600,000-bpd level, while product shipments through Hormuz dropped from 800,000bpd in January to a handful of shipments during its closure.
The Saudis increased shipments through its Red Sea Yanbu port, with oil tankers also travelling north to Egypt, where the Suez Canal and the 320km, 3Mbpd SUMED pipeline link the Red Sea with the Mediterranean. While oil from Saudi Arabia can therefore still flow north, it will be constrained as the Suez Canal cannot handle the Very Large Crude Carriers (VLCCs) that each hold 2 million barrels. The largest tankers to navigate the Suez are Suezmax vessels, which hold between 800,000 and 1.2 million barrels.
The warning by the Houthis, who had stayed out of the Iran conflict until the last few days, signals a significant escalation in the Middle East conflict and underlines that this phase is about control of oil and gas supplies from the Persian Gulf. This reflects how the conflict has evolved. The Twelve-Day War of June 2025 was an attempt to dismantle and stop Iran’s uranium enrichment programme, while regime change marked the second phase from 28 February and resulted in the killing of Iran’s Supreme Leader Ayatollah Ali Khamenei.
The latest and third phase and is for control of trade through the Strait of Hormuz and now the Bab El-Mandeb Strait, which translates from Arabic as the ‘Gate of Tears’, and the most valued trade in this region is oil and gas exports. Iran has described its ambitions to control the maritime traffic in the Strait of Hormuz as way to ensure its own security – a view not shared by its Gulf neighbours, nor by the US or Israel.
Renewed hostilities between Iran and the US coincided with Russia halting all diesel exports on 8 July following the success of Ukrainian drone strikes on Russian energy infrastructure. Russia was the world’s second largest diesel exporter behind the US. This impacts Australia, the world’s largest diesel importer. Even though Australia has sanctions on Russian exports, it now must compete with Russia’s diesel buyers China, Brazil and Turkey. The lack of Russian diesel exports removes a shock absorber for global oil markets.
Another shock absorber that emerged during the February-June phase of the conflict was the increase in crude oil supplies from the Americas, adding around 3Mbpd in May and early June compared with the average for last year. The scale of that increased supply has not been maintained. Combined exports from the US, Brazil, Guyana and Canada have fallen 18% since a 13.53Mbpd peak on 1 June, to between 10.7 and 11.1 Mbpd by mid-July. Tighter US onshore commercial crude oil inventories are putting pressure on the US to keep its crude rather than exporting it, according to Kpler.
Lower oil imports into China also helped keep a lid on higher oil prices. As the world’s largest energy consumer, China is a price-sensitive buyer – instead of importing oil, it dipped into its vast stockpiles for much of this year. Whether it can continue this during the latest phase of the conflict will be a key determinant on global oil prices. Australia imports a third of its jet fuel from China, and this trade has already been impacted as China has cut refinery runs and curtailed oil product shipments because of lower crude oil imports.
Australia has so far weathered the oil supply disruption well, despite being reliant on imported crude oil and oil product for around 90% of its daily fuel needs. However, this next phase of the conflict could be the most testing yet, amid reduced shipments from the Middle East and the Americas, no Russian diesel, and increased dependency on Chinese oil trading activity. All these factors signal challenges for crude and oil product purchasing by Australia, with tighter markets, and possibly higher prices.
First published in Energy News Bulletin .
Kevin Morrison is an Energy Finance Analyst, Australian Oil and Gas. Kevin works closely with the global oil and gas team to examine issues facing the Australian LNG and gas sector.