소프트웨어 주식, AI 파괴 우려로 급락세 지속
Have software stocks reached an extreme washout yet?
소프트웨어 부문은 수익 전망 하향 리스크와 AI 기술의 영향으로 추가 하락 가능성이 있습니다. 특히 AI 개발의 대중화와 AI 에이전트가 인간 노동자를 대체하는 트렌드가 부문의 성장을 압박할 전망입니다.
핵심 요약
AI 파괴 우려로 ServiceNow가 연초 대비 44.6% 급락한 소프트웨어 주식이 추가 하락 가능성 제기
핵심요약
- ServiceNow는 연초부터 44.6% 하락
- Salesforce는 고점 대비 40% 이상 하락
- RBC Capital Markets는 소프트웨어 기업들의 수익 예상치가 충분히 하향 조정되지 않았다고 지적
- AI가 개발을 민주화하고 AI 에이전트가 인간 노동자를 대체하면서 좌석 압축 현상이 발생
도입
이번 해 소프트웨어 주식의 급락은 AI 기술의 진화가 기존 비즈니스 모델에 미치는 영향을 반영한 것입니다. 투자자들은 AI가 단순한 보조 도구에서 핵심 경쟁 요소로 전환되면서 기존 소프트웨어 기업들의 성장 동력이 약화될 가능성에 주목하고 있습니다. 특히 AI 인프라 제공업체와 비교했을 때 소프트웨어 기업들의 수익화 어려움이 부각되며, 이는 장기적인 투자 전략 수립에 중요한 영향을 미칠 수 있습니다.
본문 1: AI 기술의 진화와 소프트웨어 시장 구조 변화
AI 기술의 진화는 소프트웨어 시장의 구조를 근본적으로 바꾸고 있습니다. AI가 개발을 민주화하면서 기업들은 더 이상 고가 소프트웨어 솔루션에 의존하지 않고 자체적으로 맞춤형 도구를 개발할 수 있게 되었습니다. 이는 소프트웨어 기업들의 전통적인 수익 모델인 좌석 기반 라이선스에 큰 타격을 주고 있습니다. 예를 들어, Salesforce는 좌석 기반 모델에 대한 우려로 고점 대비 40% 이상 하락했습니다. 또한 AI 에이전트가 인간 노동자를 대체하면서 좌석 압축 현상이 발생하고 있어, 소프트웨어 기업들의 매출 성장률이 둔화될 전망입니다.
본문 2: 소프트웨어 기업들의 수익 예상치 조정 필요성
RBC Capital Markets의 Lori Calvasina는 소프트웨어 기업들의 수익 예상치가 충분히 하향 조정되지 않았다고 지적했습니다. 현재 소프트웨어 산업의 수익 예상치 수정률은 50% 수준에서 안정화되었지만, 여전히 음의 수익 예상치 수정 territory에 진입하지 못했습니다. 이는 소프트웨어 주식의 추가 하락 가능성을 시사합니다. 특히 AI 인프라 제공업체들은 AI 기술의 진화를 통해 수익을 창출하고 있지만, 소프트웨어 기업들은 AI를 효과적으로 수익화하는 데 어려움을 겪고 있습니다. 이는 소프트웨어 주식의 추가 하락 가능성을 높이고 있습니다.
본문 3: 소프트웨어 주식의 장기적 전망
소프트웨어 주식의 장기적 전망은 AI 기술의 진화와 소프트웨어 기업들의 적응 능력에 달려 있습니다. AI 기술이 소프트웨어 시장의 구조를 근본적으로 바꾸고 있지만, 소프트웨어 기업들이 AI를 효과적으로 활용하여 새로운 성장 동력을 창출할 수 있다면 장기적으로 회복할 수 있을 것입니다. 그러나 AI 인프라 제공업체들과의 경쟁에서 소프트웨어 기업들이 우위를 점하지 못한다면, 소프트웨어 주식의 하락세는 계속될 수 있습니다. 따라서 투자자들은 소프트웨어 기업들의 AI 전략과 수익화 능력에 주목해야 합니다.
결론
이번 해 소프트웨어 주식의 급락은 AI 기술의 진화가 기존 비즈니스 모델에 미치는 영향을 반영한 것입니다. 소프트웨어 기업들이 AI를 효과적으로 활용하여 새로운 성장 동력을 창출할 수 있다면 장기적으로 회복할 수 있을 것입니다. 그러나 AI 인프라 제공업체들과의 경쟁에서 소프트웨어 기업들이 우위를 점하지 못한다면, 소프트웨어 주식의 하락세는 계속될 수 있습니다. 따라서 투자자들은 소프트웨어 기업들의 AI 전략과 수익화 능력에 주목해야 합니다.
Original Article
Have software stocks reached an extreme washout yet?
Software stocks have been obliterated this year as fears of AI disruption call into question once-foolproof business models.
The sell-off has touched everyone from enterprise software behemoth Salesforce ( CRM ) to midcap enterprise play DocuSign ( DOCU ). Yet even in the face of sizable pullbacks, the selling hasn't peaked, RBC Capital Markets strategist Lori Calvasina argued in a new note on Monday.
The call on software stocks: Calvasina contended that Wall Street hasn't moved fast enough to mark down its earnings estimates on software companies. That could be the next shoe to drop for the sector, leading to another round of selling as valuations are further reset.
"One thing we've been pointing out in recent client meetings is that Software revisions have stabilized around the 50% mark, but haven't yet entered negative revisions territory," Calvasina said. "While valuations for this industry are close to past lows, we are not seeing the same thing on software EPS revisions and normally like to see extreme negative EPS revisions and depressed valuations before considering an industry to be washed out."
The software stock backdrop: The software sector has undergone a brutal valuation reset this year as investors pivot from viewing AI as a tailwind to a major disruptor. This "SaaSpocalypse" has been driven by three primary concerns:
The democratization of development, where AI enables businesses to build custom in-house tools.
Seat compression as AI agents replace human workers and reduce the need for per-user licenses.
Growth lag, where software companies struggle to monetize AI while infrastructure providers like AI chipmaker Nvidia ( NVDA ) reap the rewards.
Among the biggest affected, ServiceNow ( NOW ) has plummeted 44.6% year to date. Salesforce has dropped over 40% from its highs due to anxieties over its seat-based model. Adobe ( ADBE ) stock fell nearly 20% following the recent announcement of longtime CEO Shantanu Narayen's departure and persistent fears that generative AI tools could cannibalize its creative suite dominance
Bottom line: ServiceNow execs blew a lot of smoke in investors' faces last week when it reported earnings, trying to make the case that the business is doing great and is a key player in AI. Yet, the stock got crushed and is now down 52% in the past 12 months!
"ServiceNow posted a more mixed start to 2026, with a weaker organic beat plus raise cadence and noise from recent acquisitions, compounded by deal slippage from the Middle East," Citi analyst Tyler Radke said.