AI 열풍 넘어선 핵심 지표: 지금 사야 할 엔터프라이즈 소프트웨어 기업은?
Look Past the AI Hype: The Cold, Hard Financial Metric Telling You Exactly Which Enterprise Software Giant to Buy Right Now
영업이익이 강했던에도 불구하고 두 회사의 주가가 크게 하락한 것은 과대평가 가능성을 시사합니다.
핵심 요약
세일즈포스 매출 13.3% 증가; 팔란티르 85% 성장에도 주가 22.28% 급락.
핵심요약
- 세일즈포스 분기 매출 111.3억 달러(13.3% 증가), 에이전트포스 ARR 12억 달러(205% 증가)
- 팔란티르 매출 85% 성장, Rule of 40 145 달성
- CRM 주가 13.72% 하락, PLTR 22.28% 급락
- 팔란티르 131배 PER, CRM 컨센서스 목표가 251.53달러
- U.S. 상업 매출 133% 증가로 CRM 시장 공략
도입
이번 분기 실적 발표 후 세일즈포스와 팔란티르의 주가가 급락한 것은, 성장률과 밸류에이션의 괴리에서 비롯됩니다. 특히 팔란티르의 고배수와 세일즈포스의 실적 기반 성장 전략이 투자자들의 평가를 갈라놓고 있습니다. 이는 엔터프라이즈 소프트웨어 시장 내에서 AI 기술의 상용화 속도와 기존 시스템과의 호환성 문제로 읽힙니다.
본문 1: 에이전트포스와 데이터 360의 수익화 전략
세일즈포스는 에이전트포스와 데이터 360을 결합해 기존 고객 기반을 활용한 수익화 전략을 성공적으로 구사했습니다. 에이전트포스 ARR가 205% 증가한 것은 기존 고객의 추가 구매를 통한 '랜드 앤 엑스팬드' 모델이 잘 작동하고 있음을 보여줍니다. 이는 분기 매출 13.3% 증가에 기여했으며, 특히 50% 이상의 에이전트포스 주문은 기존 고객에서 발생했습니다. 이는 세일즈포스의 안정적인 수익 구조를 보여주지만, 동시에 새로운 성장 동력 확보에 대한 압력이 증가하고 있음을 시사합니다.
본문 2: 팔란티르의 AIP 기술과 시장 공략
팔란티르는 AIP(Artificial Intelligence Platform)를 통해 기존 CRM 시스템을 대체하는 혁신적인 솔루션을 제공하고 있습니다. CTO 셰암 산카르가 언급한 '노 슬롭 존' 개념은 AI 기술의 투명성과 감사 가능성을 강조하며, 이는 기업 고객들의 데이터 관리 요구를 충족시키는 데 핵심적인 역할을 합니다. 특히 U.S. 상업 매출이 133% 증가한 것은 기존 시장 선두주자인 세일즈포스를 직접 타겟팅하고 있음을 보여주며, 이는 팔란티르의 성장 잠재력을 높게 평가받는 이유입니다. 그러나 131배 PER는 높은 리스크를 내포하고 있어, 지속 가능한 수익성 확보가 관건입니다.
본문 3: 밸류에이션 격차와 투자 전략
세일즈포스와 팔란티르의 밸류에이션 격차는 두 회사의 성장 전략과 리스크 프로파일에서 비롯됩니다. 세일즈포스는 안정적인 수익 구조와 대규모 주식 회수를 통해 실질적인 수익을 제공하는 반면, 팔란티르는 고성장과 고리스크를 동시에 내포하고 있습니다. 이는 투자자들에게 세일즈포스가 안정적인 수익을 원한다면, 팔란티르는 고성장 가능성에 베팅하라는 선택지를 제시합니다. 다만, 팔란티르의 주식 기반 보상(SBC) 확대로 인한 희석 효과는 장기적인 주가 변동성에 영향을 미칠 수 있습니다.
결론
세일즈포스와 팔란티르의 실적과 밸류에이션을 비교할 때, 두 회사의 성장 전략과 리스크 프로파일이 명확히 구분됩니다. 세일즈포스는 안정적인 수익 구조를 바탕으로 한 장기적인 투자 수단이 될 수 있는 반면, 팔란티르는 고성장과 고리스크를 동시에 내포하고 있습니다. 향후 두 회사의 기술 개발 동향과 시장 공략 전략이 주가 변동성에 미치는 영향을 주시해야 합니다.
Original Article
Look Past the AI Hype: The Cold, Hard Financial Metric Telling You Exactly Which Enterprise Software Giant to Buy Right Now
Salesforce ( NYSE:CRM | CRM Price Prediction ) and Palantir ( NASDAQ:PLTR ) both delivered blowout quarters this spring, yet the market punished each stock. Salesforce posted $11.13B in revenue, up 13.3% YoY, leaning on Agentforce momentum. Palantir countered with 85% revenue growth and a Rule of 40 score of 145. Despite the strong headline numbers, the valuation math diverges sharply between the two.
Salesforce is using Agentforce and the recently integrated Informatica assets to monetize its existing book. Agentforce ARR hit $1.2B, up 205% YoY, and combined Agentforce plus Data 360 ARR reached $3.4B. Marc Benioff called it “an outstanding quarter” with over 50% of Agentforce bookings coming from existing customers. That is classic land-and-expand inside a giant install base.
Palantir is doing something more disruptive. CTO Shyam Sankar described AIP as “the no-slop zone, the platform where every agent action is governed, attributed, and auditable”. Internal teams even replaced their old CRM with an AIP-built solution in a few months. U.S. commercial revenue jumped 133%, a direct shot at incumbents like Salesforce.
Salesforce funded a $25B accelerated share repurchase that cut diluted shares to 871M from 970M. That is real yield. Palantir’s premium multiple assumes near-flawless execution, and its stock-based compensation keeps quietly diluting holders even as GAAP profits surge.
Since reporting, CRM has fallen 13.72% and PLTR has dropped 22.28%. Polymarket traders now price a 50.6% probability PLTR hits $108 in June, signaling expected multiple compression. Analyst targets tell a similar story: CRM consensus sits at $251.53 versus a current $152.76.
Palantir’s business is genuinely exceptional, and Karp’s “Tokens are the new coal; AIP is the train” framing is the sharpest thing said in enterprise software this year. But I am paying 131 times trailing earnings for that conviction, with ongoing SBC dilution sitting underneath.
Salesforce gives me Agentforce optionality at a forward P/E of 11 and a 0.72 PEG ratio, plus a shrinking share count and a covered dividend. On a risk-adjusted basis, that asymmetry favors Salesforce here. The case for Palantir strengthens only if its multiple compresses meaningfully, or if Agentforce growth stalls and Foundry keeps eating Salesforce seats. Until then, the cold metric points one way.