핵심요약

• 줌의 주가는 최근 한 달 동안 20% 이상 급락하며 2021년 팬데믹 시절 고점을 회복하기 어렵다는 전망입니다.
• 현재 P/E 비율은 12.7이지만, PEG 비율은 4.2로 과대평가된 것으로 분석됩니다.
• 줌의 매출 성장률은 최근 3년간 3.5% CAGR로 크게 낮아졌으며, 2027회계 2분기 매출 전망치도 전년 대비 4% 증가에 그칠 전망입니다.
• 줌은 더 이상 고성장 기업이 아니며, 향후 매출 증가율도 4% 내외로 제한될 전망입니다.
• 줌은 이제 commodity화된 서비스로 전락하며, 차별화된 경쟁력이 부족합니다.

도입

줌의 주가 하락은 투자자들에게 중요한 교훈을 제공합니다. 팬데믹 시절 급성장한 기업들이 고성장 기간을 벗어나면 어떻게 되는지 보여주는 대표적인 사례이기 때문입니다. 특히 PEG 비율이라는 지표를 통해 기업의 진정한 가치를 평가하는 방법을 배울 수 있습니다.

본문 1: PEG 비율로 본 줌의 과대평가

줌의 현재 P/E 비율은 12.7로 보입니다. 이는 표면적으로는 저평가된 것으로 해석될 수 있습니다. 그러나 PEG 비율, 즉 P/E 비율에 성장률을 고려한 지표는 4.2로 나타납니다. 이는 일반적으로 1.0으로 평가되는 공정 가치보다 훨씬 높은 수치입니다. 이는 줌의 성장률이 크게 떨어졌음에도 불구하고 주가가 여전히 높은 수준을 유지하고 있음을 보여줍니다. 투자자들은 PEG 비율을 통해 기업의 진정한 가치를 평가할 때, 단순한 P/E 비율만으로는 부족함을 인식해야 합니다. 줌의 경우, PEG 비율이 4.2로 높은 것은 과대평가된 상태라는 신호입니다.

본문 2: 줌의 매출 성장률 저하와 향후 전망

줌의 매출 성장률은 최근 3년간 3.5% CAGR로 크게 낮아졌습니다. 이는 팬데믹 시절 12.9% CAGR였던 것과 비교하면 급격한 하락세입니다. 2027회계 2분기 매출 전망치도 전년 대비 4% 증가에 그칠 전망입니다. 이는 줌이 더 이상 고성장 기업이 아니며, 향후 매출 증가율도 4% 내외로 제한될 전망임을 보여줍니다. 투자자들은 줌의 매출 성장률이 지속적으로 낮아지는 추세를 고려할 때, 주가 하락 가능성을 예상해야 합니다. 특히, 줌이 commodity화된 서비스로 전락하며 차별화된 경쟁력이 부족하다는 점이 핵심입니다.

본문 3: 줌의 시장 경쟁력 약화

줌은 팬데믹 시절 필수적인 통신 수단으로 성장했지만, 이제 commodity화된 서비스로 전락했습니다. 이는 줌이 더 이상 차별화된 경쟁력을 보유하지 못한다는 것을 의미합니다. NVIDIA와 같은 기업들은 고성장 기업으로 평가받고 있지만, 줌은 이제 고성장 기업이 아닙니다. 이는 줌의 주가 하락이 지속될 가능성을 높입니다. 투자자들은 줌의 시장 경쟁력 약화와 차별화된 경쟁력 부족이라는 점을 고려할 때, 주가 하락 가능성을 예상해야 합니다.

결론

줌의 주가 하락은 팬데믹 시절 고성장 기업들이 고성장 기간을 벗어나면 어떻게 되는지를 보여주는 대표적인 사례입니다. PEG 비율이라는 지표를 통해 기업의 진정한 가치를 평가할 수 있음을 배울 수 있습니다. 투자자들은 줌의 매출 성장률 저하와 시장 경쟁력 약화라는 점을 고려할 때, 주가 하락 가능성을 예상해야 합니다. 향후 줌의 주가 동향을 주시하면서, PEG 비율과 매출 성장률을 고려한 평가 방법을 적용하는 것이 중요합니다.

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원문 링크: https://www.fool.com/investing/2026/06/24/can-the-zoom-dip-get-even-worse/?.tsrc=rss

Can the Zoom Dip Get Even Worse?

Zoom Communications ( ZM 0.46% ) dropped by more than 20% over the past month. The pandemic bubble popped for the video conferencing company in 2021, and it looks like the stock will never reclaim those levels. The current drop doesn't seem to be over. Here's why investors shouldn't buy Zoom on the dip.

Some valuation metrics are more important than others

A 12.7 P/E ratio looks attractive on the surface. Zoom commanded a P/E ratio in the 20s for most of 2025, but growth rates have also shrunk over the years. Zoom's revenue has a five-year compound annual growth rate (CAGR) of 12.9%, but only a 3.5% CAGR over the past three years.

Revenue growth rates have steadily dropped since the pandemic, when Zoom was necessary for day-to-day communication. Zoom isn't going to get the catalyst of global lockdowns again, so it's easy to interpret its pandemic success as a one-off event.

The stalling of Zoom's revenue growth highlights the importance of looking at the PEG ratio instead of the P/E ratio. While the P/E ratio measures a stock's price compared to its earnings, the PEG ratio also includes growth rates. Zoom currently has a 4.2 PEG ratio, while a fairly valued stock typically has a 1.0 PEG ratio. Anything higher than that is usually overvalued.

Zoom reported 5.5% year-over-year revenue growth in its fiscal 2027 first quarter, ended April 30. Its high-growth days are over, and guidance for upcoming results reflects this reality. Zoom anticipates $1.265 billion to $1.27 billion for its fiscal 2027 Q2 revenue. The high end of guidance only implies a 4% year-over-year increase.

Zoom also anticipates $5.085 billion in full-year fiscal 2027 revenue at the midpoint of guidance, which would be a 4.4% year-over-year jump. These aren't eye-catching numbers, and while a P/E ratio of 12.7 suggests setting a low bar, the PEG ratio truly captures how overvalued the stock is.

The most important red flag with Zoom is that it has become a commodity. Nvidia commands a high valuation because no one can produce similar GPUs. However, Zoom has several competitors that offer very similar experiences. Google Meet and Microsoft Teams are two viable competitors that have more generous features for free accounts and lower prices for paid plans.

Zoom's entire business model revolves around video conferencing. There are other options in the industry, and with few ways to innovate in video conferencing, Zoom doesn't have many options to generate sizable growth rates moving forward.

Source: https://www.fool.com/investing/2026/06/24/can-the-zoom-dip-get-even-worse/?.tsrc=rss