다음 약세장 시작 시, 투자자가 취해야 할 첫 움직임
When the Next Bear Market Begins, This Is the First Investing Move I'm Making
극단적인 밸류에이션 지표는 위험 회피 심리를 시사하며, 단기적으로 광범위한 시장 ETF에 대한 위험 회피 포지션을 선호하게 합니다.
핵심 요약
쉴러 주가수익비율 42.6은 역사적 고점이며, 시장 조정 시 개별 종목에 집중하는 전략이 필요함을 시사합니다.
핵심요약
- 쉴러 주가수익비율(Shiller P/E)은 현재 42.6으로 역사상 최고치를 기록하며 밸류에이션 위험을 나타냅니다.
- 12개월 선행 S&P 500 주가수익비율(P/E)은 30으로 2000년 이후 최고치를 기록했습니다.
- 투자자는 시장이 조정이나 약세장을 겪을 경우, 광범위한 ETF 대신 개별 주식이나 적극적으로 운용되는 ETF에 집중해야 합니다.
- 시장이 공포에 질렸을 때 탐욕을 가져야 한다는 원칙을 적용하여 매수 기회를 모색해야 합니다.
도입
본 기사는 현재 시장의 높은 밸류에이션 수준과 역사적 맥락을 분석하며, 투자자들이 잠재적인 약세장 발생 시 취해야 할 전략적 행동 방침을 제시하는 데 중요합니다. 현재의 높은 주가수익비율은 시장이 위험 구간에 진입했음을 보여주며, 과거의 역사적 패턴을 통해 미래의 시장 움직임을 예측하는 데 필요한 통찰을 제공합니다. 따라서 투자자들은 단순한 시장 동향을 넘어, 역사적 데이터에 기반한 리스크 관리와 기회 포착 전략을 수립해야 합니다.
본문 1: 밸류에이션 위험의 역사적 맥락
현재 시장의 밸류에이션 위험은 쉴러 주가수익비율(Shiller P/E) 42.6이라는 수치로 명확하게 드러납니다. 이 지표는 지난 10년간의 주가평가를 반영하며, 이는 1999년(44.2)과 비교했을 때 역사상 가장 높은 수치입니다. 이러한 높은 수치는 시장이 과거의 거품과 유사한 수준에 도달했음을 시사하며, 이는 잠재적인 조정이나 약세장의 가능성을 높입니다. 과거의 역사적 데이터는 시장이 고점 이후 조정기를 겪는 패턴을 반복함을 보여주므로, 현재의 밸류에이션 수준은 향후 시장 변동성에 대한 경계심을 높여야 함을 의미합니다.
본문 2: 약세장 도래 시 투자 전략
시장 밸류에이션이 고점에 도달했을 때, 투자 전략은 신중함이 요구됩니다. 광범위한 S&P 500 ETF에 추가 자금을 투입하는 것은 현재 시장의 고평가 상태를 반영하므로 신중해야 합니다. 대신, 시장이 조정이나 약세장으로 전환될 경우, 투자자들은 워렌 버핏의 격언처럼 공포에 질렸을 때 매수 기회를 포착해야 합니다. 이러한 시기에는 대중적인 지수를 추종하기보다, 가치 평가가 합리적이고 명확한 실적 촉매제(earnings catalysts)를 가진 개별 주식이나 적극적으로 운용되는 ETF를 선호하는 것이 합리적입니다. 예를 들어, 마이크론 테크놀로지(Micron Technology, MU)와 같이 명확한 성장 동력을 가진 종목에 집중함으로써 위험을 분산하고 수익 기회를 극대화할 수 있습니다.
본문 3: 개별 종목 선별의 중요성
광범위한 지수 투자 대신 개별 종목에 집중하는 접근 방식은 높은 밸류에이션 환경에서 리스크를 관리하는 데 효과적입니다. 시장이 하락세로 전환될 때, 개별 종목 분석은 시장 전반의 움직임에 휘둘리지 않고 내재 가치에 기반하여 투자 결정을 내릴 수 있게 합니다. 특히, 일부 개별 종목은 시장 평균보다 합리적인 밸류에이션을 보이며 강력한 실적 촉매제를 가지고 있습니다. 따라서 투자자들은 시장의 공포가 발생했을 때, 단순히 지수 추종을 넘어, 개별 기업의 펀더멘털을 면밀히 검토하여 진정한 가치 있는 투자 기회를 식별해야 합니다. 이는 시장의 변동성에 대응하는 능력을 높이는 핵심 요소입니다.
결론
결론적으로, 현재 시장은 높은 밸류에이션 위험을 내포하고 있으며, 역사적 패턴에 따라 향후 조정 가능성을 염두에 두어야 합니다. 투자자들은 시장의 공포를 기회로 삼아 개별 종목에 대한 심층적인 분석을 통해 선별적인 매수 전략을 구사해야 합니다. 향후 시장의 변동성을 면밀히 관찰할 필요가 있습니다.
Original Article
When the Next Bear Market Begins, This Is the First Investing Move I'm Making
With the S&P 500 ( ^GSPC +0.49% ) and Nasdaq Composite hitting all-time highs last week and the Dow Jones Industrial Average doing so the previous week, stock valuations have entered the danger zone.
At only one other time in history has the Shiller P/E ratio been this high. This inflation-adjusted gauge, which looks at valuations over 10 years, stands today at 42.6. The only other time it was higher was in November 1999, when it hit 44.2. What followed was a nearly two-year bear market .
The 12-month-trailing S&P 500 P/E ratio is also at its highest point since 2000 at 30, while the Nasdaq-100 is slightly above average at 29.7, but nowhere near the 78.2 it hit in 2002.
The Shiller P/E has been a pretty reliable gauge over the years, as the market has suffered either a correction or bear market after it spiked in 1929, 1965, 1999, and 2021. While it is impossible to predict the future, knowledge of history can prepare us for any eventuality.
If a bear market or correction does follow this spike in the Shiller P/E ratio, here's the first thing I'm doing.
Bear markets are a time to buy
One of the most famous quotes by former Berkshire Hathaway CEO Warren Buffett is to be fearful when others are greedy and be greedy when others are fearful.
That speaks quite directly to the market we're in right now. With stock valuations so high, it is important to be more selective than you normally might. While there are still some great stocks at reasonable valuations out there, like Amazon and Alphabet , there are many more to be wary of, too.
It may not, in fact, be the best time to pour more money into a broad S&P 500 exchange-traded fund (ETF), as you are buying near the top of the market. But it does make sense to favor actively managed ETFs or to seek out individual stocks that are reasonably valued and have earnings catalysts, such as Micron Technology ( MU -0.46% ) .
But when the bear market hits, or the market corrects, that is the time to be greedy. This is the time when great companies that had become overvalued, perhaps due to how well they performed during the long bull market, return to a more normalized valuation range.
If you go back to the last bear market in 2022, Microsoft , for example, saw its P/E ratio fall to 24 and its share price dip to $221 per share by that summer. Microsoft's stock has since increased by more than 130% to over $500 per share. Same with Apple ( AAPL +2.33% ) . Its P/E ratio dipped to 23 in 2022 and was trading at around $137 per share in mid-2022. Today, Apple is trading at $305 per share, increasing by more than 120%.
So, the first thing I'm doing when the bear market takes hold is looking for great companies to buy at a discount.