AI 시장의 새로운 국면, NVIDIA가 아닌 브로드컴이 큰 수혜를 입을 수 있다
The AI Boom Is Entering A New Phase -- And Nvidia May Not Be The Biggest Winner
AI 시장이 추론 기반 기술로 전환되고 있지만, 브로드컴의 시장 점유율 상승이 아직 주가에 반영되지 않았습니다.
핵심 요약
브로드컴의 AI 칩 매출은 2025회계연도(11월 종료) 65% 증가한 200억 달러에 달하며 ASIC 시장의 약 70%를 점유하고 있습니다.
핵심요약
- NVIDIA의 2022~2026회계연도 매출 연평균 성장률 68%, 주당순이익 89%
- 주가 5년 새 1,000% 이상 급등
- AI 시장은 추론 중심 기술로 전환 중
- 브로드컴, ASIC 시장 70% 점유, 2025회계연도 AI 칩 매출 65% 증가한 200억 달러
- 구글, 메타, 오픈AI 등 주요 AI 기업에 맞춤형 ASIC 공급
도입
AI 시장의 새로운 국면이 열리며, 기존의 NVIDIA 중심의 구조가 변화하고 있습니다. 이는 투자자에게 새로운 기회와 리스크를 동시에 제공합니다. 특히 ASIC 기술이 추론 작업에서 비용 효율성을 확보하면서 브로드컴의 성장 가능성이 주목받고 있습니다.
본문 1: NVIDIA의 성장 동력과 한계
NVIDIA는 데이터센터 GPU 시장에서 압도적인 점유율을 보이며, AI 부문의 핵심 공급자로 자리매김했습니다. 2022~2026회계연도 동안 매출과 주당순이익이 각각 68%와 89% 성장하며, 이는 AI 수요의 급증에 따른 결과입니다. 그러나 추론 작업에서 ASIC이 더 비용 효율적이라는 점이 부각되며, NVIDIA의 장점인 범용 GPU의 우위성이 약화될 수 있습니다. 이는 NVIDIA의 장기적인 성장 가능성에 영향을 미칠 수 있습니다.
본문 2: 브로드컴의 ASIC 시장 점유율과 성장 전망
브로드컴은 현재 ASIC 시장의 70%를 점유하며, 구글, 메타, 오픈AI 등 주요 AI 기업에 맞춤형 칩을 공급하고 있습니다. 2025회계연도 AI 칩 매출이 65% 증가한 200억 달러에 달하며, 이는 브로드컴의 성장 동력이 ASIC 기술에 있음을 보여줍니다. 추론 작업에서 ASIC의 효율성이 입증되면, 브로드컴의 시장 점유율과 매출이 더욱 확대될 가능성이 있습니다.
본문 3: AI 시장의 추론 중심 전환과 리스크
AI 시장이 추론 중심 기술로 전환되면서, 기존의 GPU 중심 구조가 변화하고 있습니다. 이는 NVIDIA의 시장 점유율 감소와 브로드컴의 성장 가능성을 동시에 의미합니다. 그러나 ASIC 기술이 아직 초기 단계에 있으며, 표준화와 호환성 문제 등 리스크가 존재합니다. 또한, AI 기업들의 추론 작업 수요가 예상보다 느리게 증가할 경우, 브로드컴의 성장 속도가 둔화될 수 있습니다.
결론
AI 시장의 새로운 국면이 열리며, 브로드컴의 성장 가능성이 주목받고 있습니다. 그러나 ASIC 기술의 표준화와 AI 기업들의 수요 변화가 주요 변수로 작용할 수 있습니다. 투자자는 이러한 요인을 고려하여 전략을 수립해야 합니다.
Original Article
The AI Boom Is Entering A New Phase -- And Nvidia May Not Be The Biggest Winner
Nvidia ( NVDA +3.08% ) , the world's largest producer of data center GPUs, has been one of the biggest beneficiaries of the AI boom . The world's top AI companies use its GPUs to train their large language models (LLMs), and it locks in its customers with its proprietary software.
From fiscal 2022 to fiscal 2026 (which ended this January), Nvidia's revenue and EPS grew at CAGRs of 68% and 89%, respectively. That's why its stock surged more than 1,000% over the past five years. It's still a great long-term AI play, but another tech giant might generate even more impressive gains over the next few years as the AI market enters a new phase.
What new phase is the AI market entering?
Over the past few years, many AI companies have focused on training their algorithms by feeding them massive amounts of data. These training sessions, which can run for weeks to months, use large clusters of Nvidia's GPUs in data centers.
But today, inference -- or the act of using software to access that trained data -- is becoming the next big growth phase of the AI market. As hyperscalers try to reduce the high costs of running their AI models around the clock, they're shifting away from Nvidia's general-purpose GPUs toward specialized application-specific integrated circuits (ASICs).
Instead of being jacks-of-all-trades, ASICs are customized for specific tasks. At scale, these specialized chips can be more cost-efficient than Nvidia's GPUs for handling inference tasks. Therefore, Broadcom ( AVGO +4.87% ) -- which controls about 70% of the ASIC market -- will likely experience a major growth spurt as more AI companies ramp up their investments in inference-driven technologies.
Why could Broadcom be an even bigger winner than Nvidia?
Broadcom already produces custom ASICs for Alphabet 's Google, Meta Platforms , OpenAI, and Anthropic. In fiscal 2025 (which ended last November), its AI chip sales soared 65% to $20 billion, accounting for 31% of its top line. It expects that figure to rise to $100 billion in fiscal 2027.
From fiscal 2025 to fiscal 2027, analysts expect Broadcom's revenue and adjusted earnings before interest, taxes, depreciation, and amortization ( EBITDA ) to both grow at CAGRs of about 53%. Its soaring AI chip sales should offset slower sales of non-AI chips (including wireless, mobile, data center, storage, and industrial markets) and infrastructure software (which it increased its exposure to over the past decade via several major acquisitions).
Broadcom already has an enterprise value of $1.98 trillion, but it trades at just 16 times next year's adjusted EBITDA. That low valuation will attract more investors seeking the next big AI stock -- and Broadcom could be a better play on the inference market than Nvidia.